景氣下行...抗震商品吸睛

全球環境面臨通膨議題和升息壓力導致市場波動加劇的壓力，2022年以具基本面支撐、且有現金殖利率保護等主題產品突圍。法人認為，隨著景氣循環進入末段之際，有利具息收特質的股票2023年表現看好。

聯準會連連升息，效應將漸漸反映在各項經濟數據、企業獲利表現上，市場預期2023年上半，全球經濟有極高的機率出現短暫衰退的可能；且2022年11月台灣景氣燈號，已從「景氣趨弱」的黃藍燈，轉為「景氣低迷」的藍燈，這是2018年12月以來再見藍燈。在此環境下，價值型、高息股將可望再度發揮抗震功能。

瑞銀全球收益股票基金產品經理張婉珍表示，觀察過去當消費者物價年增率高於3%時期，可發現價值型類股和高息/高股利增長股票表現較優異，加上經濟成長趨緩時期，收益兼顧息收和基本面類型產品能提供較優的年化報酬，使得這類族群的股價表現相對具支撐。

安聯投信表示，2023年市場基本面仍在修正的情境下，有基本面支撐、且有殖利率主題的標的，料在市場波動下，有望受到部分尋求相對穩健的市場資金的青睞。

野村全球高股息基金經理人劉佳奇表示，在通膨下滑趨勢確立下，貨幣政策緊縮及經濟衰退的厚尾風險已大幅降低，有助於支持股市評價。短期內基本面仍有進一步下修風險，在基本面趨勢明朗之前，股市傾向於底部區間震盪。

展望2023年，張婉珍指出，隨市場邁入景氣循環的末段之際，股票市場有可能伴隨更多波動、更頻繁與更大規模的向下修正，投資人多半會轉向具備息收特色的股票，以尋求保護下檔風險，讓低Beta策略有望在市場下行時，提供較佳的風險調整後報酬，因此後市仍是樂觀期待。

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