特別股 投資契機浮現

近期市場投資情緒仍持續受到通膨、聯準會動向以及經濟前景等不確定性左右，使得資產價格波動未歇，特別股表現也遭受打壓，不過投信法人表示，待利率展望穩定，資金將流向具較高收益及較佳體質的標的，特別股可望因此受惠，短線逢回不失為中長期布局契機。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，從經濟基本面來看，以美國為例，勞動市場尚處無虞之勢，數據也顯示美國企業的利息保障倍數依然處於高位，且今年來上調特別股企業上調信評的企業總家數高於下調家數，顯示企業財務體質仍穩健。就美國特別股主要發行產業金融業來看，因受益於升息循環，貸款率增長使淨利息收入持續擴張，不良貸款率仍處於歷史低點，整體銀行業資本體質表現優異，其所發行特別股品質自然無虞。

從特別股的資產特性來看，雖然美國基本利率快速上調，使得美債利率勁揚，但特別股的收益率仍位於將近7%的高檔水準，高於投資等級債逾120基本點，因此在利率風險可望在後續逐步降溫下，也進一步彰顯特別股的投資價值。此外，觀察貨幣市場基金由疫情前約2.5兆美元已激增至4.3兆美元，預期隨著利率波動性下降，場外充沛的閒置資金將投向具備較高收益、基本面穩健之資產，品質佳且又具備收益優勢的特別股亦可望受惠，表現仍不看淡。

凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人祝以諾指出，一旦通膨趨緩、市場風險情緒退去，趨近配息時，股價可望回歸正常水準，特別股與可轉債的雙向配置可隨之動態調整。在市場震盪時有效提供資產避震效果。建議投資人趁股價修正、長期投資價值浮現之際，逢低分批進場。

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