明年配置 掌握三要訣
歷經2022年債市大空頭，2023年是債市危機或轉機？投信法人認為，在各大債券殖利率普遍拉升之後，伴隨全球通膨見頂後逐步放緩、主要央行也開始放慢升息步調，甚至2023年上半年可能就是升息終點，可望締造利空淬煉後的債市「升」機。
展望2023年，資產管理業陸續端出新一年債券投資建議。富蘭克林證券投顧指出，債市機會在於各類債券殖利率攀高後的未來收益空間擴大，新年度將會見到有利於債市表現的通膨自高點回降以及景氣走緩環境。然而聯準會的緊縮立場不易於短期內改變。所幸隨著市場價格大多反應聯準會終點利率，債市轉多趨勢明確，可以全球債券型基金為核心配置，既可網羅多元債券類別的收益機會，二來可讓經理團隊因應經濟情勢靈活調整債券類別或存續期間，也可掌握非美元貨幣的補漲潛力。
債券配置有三大要點，一是著眼考量全球央行升息潮後，對經濟壓抑的效果顯現，高品質且具防禦特色的企業債或美國公債將可持續受投資人青睞；二是除高於六成應配置於投資級債外，也可酌量並精選殖利率較高的非投資級債或新興市場債，以增加收益空間；三是尋找低存續期商品，因多家機構預期美國通膨於2023年仍難降至聯準會的2%目標，建議持債平均存續期間宜低於5年，以防禦利率風險。
景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭，全球信用債最近一季評價好轉，但未來經濟成長減速可能會略為壓抑基本面。在緊縮情勢下，固定收益商品配置，投資級債優於非投資級債，因為前者總收益相當誘人，即便出現衰退，違約折損風險也相對低，名目政策債券優於通膨連動債；但當經濟步入復甦，則風險性信用債優於高品質信用債，包括信用債優於公債。
野村投信副總經理張繼文則建議，採取次世代多重資產的三併策略因應。
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