2023第1季基金投資趨勢／債優於股 美國平衡型押四成
在即將結束的2022年，俄烏戰爭、通貨膨脹、美國聯準會（Fed）等央行積極升息、中國大陸防疫措施等因素，都加大全球股市及債市的波動度，風險資產價格也大幅下修。展望2023年第1季，投資人除了要面臨通膨及經濟衰退等不確定因素之外，還要注意哪些風險？可以低接風險資產嗎？又該如何建立及調整投資組合？本報特別邀請主要投信提供2023年第1季投資建議，大致以五檔基金進行資產配置，希望能協助穩健型投資人持盈保泰。
建議投資人，第1季採取債優於股配置，美國平衡型基金占四成，全球複合債券基金占三成，純股票基金可占三成，以美國高成長、基礎建設價值及大中華基金為主。
富蘭克林投顧表示，美國聯準會（Fed）本波升息循環將走得更慢、更久及更高，對經濟和企業獲利衝擊的後座力仍不容小覷。成熟股市仍面臨震盪測底風險，但與其費心猜測股市何時落底，不妨採取大額定期定額或逢震盪分批加碼策略，布局成長或反彈動能強勁的股票。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金為美國股債平衡基金，是富蘭克林的旗艦基金之一，美股（含可轉換債券）從去年底的68%一路降到10月底的48%，美債則從去年底的30%大幅提高到51%，現金則從2%下滑到1%。產業分布以金融占9.2%最多，再來是科技的7.2%、健康醫療的5.2%。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於7.48~8.15%。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人波克（Edward Perks）指出，美國經濟未來一年的衰退機率七成，但美國消費者與企業資產負債表仍健康，看好具備價值與高品質特色的防禦型標的，可望在景氣下行中保有較穩定的獲利、股利與現金流。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金則是一檔全球複合債基金，目前逾八成在美債，其他則是英國、法國、墨西哥、瑞士等；債種以非投資等級債占27.3%最多，再來是投資等級債的21.8%、美國公債的18.8%、擔保貸款憑證的7.3%。這雖然是全球型債券基金，但一年來的年化配息率已大幅提高。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於4.59~5.95%。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人德賽（Sonal Desai）指出，2023年美國通膨雖會滑落，但很難快速降至2%目標內，因此利率恐仍將維持在高檔一段時間，非投資等級債利差仍有擴大風險，需精選持債。
在股票方面，富蘭克林高成長基金可占一成。這檔基金成立於1987年，布局股利穩定成長的美國高品質公司，在市值及產業都是多元化布局，到今年10月底的規模243億美元，居台灣核備60檔境外美國股票型基金之冠。
富蘭克林高成長基金以軟體服務股占17%最多，再來是資本設備股的14.3%、醫療設備及服務股的12.8%。基金經理人吉特（Nicholas Getaz）表示，基金可以採取嚴謹的選股法則，看好高股利成長、獲利再投資、穩健的資產負債表。
美盛凱利基礎建設價值基金來說，今年來績效不錯，備受矚目。這檔基金至少八成投資全球基礎建設股，產業布局兼顧防禦（公用事業占51%）、經濟成長（道路、鐵路、機場占26%）與趨勢（通訊、再生能源、能源占20%）。至於市場別，則有53.5%在北美，30.5%在歐洲，11%在亞太，2.4%為現金。
美盛凱利基礎建設價值基金經理人蘭利（Nick Langley）表示，因應景氣放緩甚至衰退的風險，經理團隊去年下半年開始持續提高防禦配置，公用事業類股比重自去年6月底的36%提高至今年10月底的51%。
各國經濟活動重返常軌並開放邊境，許多運輸基礎建設公司未來數年營運將漸入佳境，但目前股票評價面仍處歷史相對低檔，超額報酬的潛力可期。
中國大陸股市跌深，投資價值佳，可配置一成比重。富蘭克林坦伯頓大中華基金側重消費、金融、資訊生活與健康醫療股，聚焦中國內需商機。一年以來，在替代能源與電動車供應鏈等領域的比重升高。
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