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美銀美林調查 經理人預期通膨將降溫

2022-11-17 00:50:13經濟日報 記者黃婉軒/台北報導

美國10月通膨有感降溫,美銀美林經理人11月調查報告顯示,多數經理人預期未來12個月通膨將降至4~5%,42%經理人認為未來12個月長期利率將下滑,顯示目前或正處利率高峰;此外,經理人普遍預期美國聯邦資金利率將在2023年第2季達到5%的高峰,不過,在個人消費支出物價指數(PCE)降回4%之前,恐難使聯準會升息鬆手。

92%經理人預期未來12個月全球經濟將處停滯性通膨環境,77%經理人認為經濟將陷入衰退、為2020年4月以來最高,但對股票與債券減碼程度明顯改善,降至淨減碼34%與19%,現金配置比重也略為下滑至6.2%。經濟衰退前景使72%經理人看好高品質企業表現將勝出,61%認為高股利股票表現將優於低股利股,近43%認為高評等債表現將優於非投資級債、比率為調查來最高。

產業配置上,經理人近月主要轉出科技與電信產業,轉入銀行與工業股,其中醫療產業獲淨加碼程度最高、達42%,且為自2018年1月以來持續獲淨加碼,其次為能源的淨加碼22%,銀行與工業亦有淨7%及6%的經理人加碼,科技則遭19%經理人減碼、為2006年8月以來減碼程度最大。

72%經理人認為美元高估、續創新高,作多美元連五個月居最擁擠交易之首,放空中國股票與作多油價分列二、三名。就尾端風險而言,高漲的通膨則連續第五個月蟬聯榜首。而中國大陸房地產風險,為未來最可能引發系統性信用風險的事件。

中信投顧表示,利率期貨市場目前預估明年3月聯準會政策利率峰值,將自5%~5.25%下降至4.75%~5%。受到聯準會開始注重金融市場變化並放緩升息幅度,且10月通膨數據進一步支持12月升息2碼,市場情緒有望好轉,建議可聚焦美國零售銷售數據,以及在房貸利率持續走升下,所公布的房地產市場數據表現。

通膨聯準會升息

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