全球市場觀測站／新興債跌深 伺機布局

上周市場關注美國聯準會（Fed）利率會議，雖然如市場預期升息3碼，但會後主席鮑爾相對鷹派的言論造成市場震盪回檔，美股四大指數上周均下跌。債市方面，由於對Fed略趨鴿派的期待落空，美國公債殖利率彈升，信用債券回檔。

野村投信表示，先前公布的美國9月PCE（個人消費支出）維持在高檔，通膨壓力仍大，而勞動市場亦持續強勁，10月非農就業人數增加26.1萬人，高於市場預估，失業率上升0.2百分點，來到3.7%，因此，此次Fed升息3碼已在市場預期，觀察重點在於Fed對於未來政策的態度。

鮑爾會後表示，未來會議將考慮放緩升息步伐，但也指出將繼續升息，目前考慮暫停升息為時過早，終點利率可能高於預期。相對正面的是，聲明第一次提到金融情況發展，意味著Fed關注金融穩定，且一旦金融市場有極端波動，Fed可能會調整貨幣政策。

隨著Fed表態，美國公債殖利率再度上漲，使得債券價格回跌，但信用債券的高利差以及高殖利率優勢已開始吸引投資人關注。

野村投信指出，今年來新興債市與邊境債市回檔幅度頗深，主要受到市場擔憂美國急遽升息恐影響新興與邊境國家財政的影響，但10月中旬新興美元主權債券價格一度跌破金融海嘯時期的最低點，已有超跌跡象。至於財政問題，目前IMF已提供39個新興國家貸款承諾等援助計畫，總金額約1,541.1億美元，多個國家陸續談判中，可望給予弱勢國家更多支撐。目前新興美元主權債到期殖利率逾9%，長期極具吸引力，建議可分批進場。

由於利率走高，對經濟衰退擔憂仍影響市場，短期股市將持續震盪，波動幅度仍大。長期隨通膨壓力緩解，各國央行逐漸放鬆貨幣政策，可望支持經濟復甦，全球景氣可望逐步擺脫下行風險，也將帶動股市回升，可定時定額低檔布局。

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