全球市場觀測站／巴西內需股 錢景亮

上周美股先是受到不錯的企業財報帶動，出現跌深反彈，但聯準會鷹派態度不變，且後續公布財報憂喜參半，股市轉趨震盪。債市方面，美國公債殖利率持續走升，信用債表現互異，非投資等級債表現較突出。

美股財報季為近期市場焦點，率先傳出佳音的銀行股財報提振投資信心，使先前因美國晶片法案而拉回的股市於上周初出現反彈。不過，由於市場雜音仍多，財報表現分歧，加上美國10年期公債殖利率站上近十年高點，與2年期公債之殖利率曲線倒掛加劇，加重經濟陷入衰退疑慮，造成美股漲勢難以延續。

野村投信表示，通膨仍位於高檔，聯準會持續鷹派升息，雖然近期優於預期的企業財報有助提振投資信心，但市場對於經濟衰退的擔憂不減，恐難以支持股市出現較大波段的反彈，短期內美股仍以區間整理為主。

新興市場方面，今年來巴西股市表現突出，且因巴西央行較早升息，巴西里爾未受到近期美元升值走勢影響，表現相對堅挺。野村投信指出，巴西總統大選將於10月底舉辦第二輪選舉，因為巴西政府頻頻釋放財政政策利多，使國內經濟表現仍相對穩定，巴西內需股表現亦相對穩健，相較於需求可能減緩的原物料類股，近期更看好內需股前景。

日前結束的中共20大會議也是近期市場關注焦點。會前各種臆測消息不斷，但中共總書記習近平第三個任期確認展開，由於20大對大陸疫情堅持動態清零，恐傷害已經疲軟的經濟，相對看好具政策面支持的產業，例如新能源車及其零組件等。

債市方面，美國10年期公債殖利率來到4.21%附近，接近過去十年的最高水準。不過，美國與泛歐之非投資等級債表現突出，領先其他信用債券。目前美國高收益債券指數之到期殖利率在9.5%以上，墜落天使高收益債券指數的殖利率也高達8.6%左右，以中長期角度而言，十分具有吸引力，可分批逢低布局。

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