全球市場觀測站／投資級債 分批布局

全球關注美國CPI數據，上周金融市場持續震盪整理。雖然公布的通膨數據顯示通膨仍位於高檔，但當數據公布後，美股反而出現開低走高漲勢。債市方面，美國公債殖利率走升，拖累信用債券表現。

野村投信表示，上周市場聚焦美國公布的9月CPI數據，在數據公布前，美股因觀望氣氛濃厚，又受到美國政府祭出更新的晶片法案影響，呈現震盪探底走勢。

美國公布的9月CPI年增率為8.2%，高於市場預期的8.1%，不包含食品與能源的9月核心CPI年增率更升至6.6%，高於市場預期與前值。

數據顯示，即使聯準會已三度升息3碼，惟美國通膨仍位於高檔，11月聯準會幾乎已確定將再升息3碼。雖然上周四美股在數據公布後開低走高，但在通膨未明顯降溫前，聯準會將持續鷹派政策，股市反彈的空間相對有限。

債市方面，先前美國勞動市場數據持續強勁，使美債殖利率走高，目前美國10年期公債殖利率已接近4%，信用債券因而持續走弱。野村投信指出，聯準會升息態勢不變，美國10年期公債殖利率不排除持續走高，但再漲空間應有限，一般而言，在聯邦利率觸頂的前三個月，美債利率將會達到高峰，因此今年第4季或明年第1季美債殖利率可望觸頂。

隨著美國經濟趨緩甚至陷入衰退風險，加上金融市場震盪加劇，避險需求增加，財務體質佳、信用評等高的投資級債券將吸引資金青睞。特別是目前美國投資級公司債到期殖利率來到5.9%附近，是相當高的水準，投資級公司債的波動度相對較低，對於不想承擔股市高波動風險的投資人來說，可分批逢低布局。

野村投信指出，全球通膨居高不下、地緣政治風險以及中共20大會議等因素，將影響近期市場表現，預計將持續震盪整理格局。投資人應保持耐心，當信用債拉回時逐步加碼投資級公司債；股市則波段操作，以高品質的優質股票、高股息類股及價值股為核心。

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