Q4基金布局 防禦優先

第3季以來全球股債市普遍反彈，但美國8月通膨超出預期再度引發升息恐慌，加劇市場波動。因應市場波動，富蘭克林證券建議，第4季投資採取「防生曙策略」，即防禦優先，但不完全撤離股市，以待股市曙光出現，可布局美國平衡型、基礎建設等七大類基金。

目前投資市場焦點仍放在通膨、央行政策及國際政經情勢，第4季又有中共20大會議及美國期中選舉，增添股市操作難度。

富蘭克林證券投顧分析，歐洲面臨冬季能源供應危機、美國有核心通膨僵固性的挑戰，讓美歐央行展現比預期更加鷹派的政策立場，將持續壓抑景氣、企業獲利和股市評價面，預期股市仍位處震盪測底階段。

另一方面，隨著聯準會升息循環進入下半場，債券資產殖利率彈升後的評價面改善，未來不論是面臨景氣衰退，或通膨下滑讓聯準會放慢或停止升息，債券的上漲潛力將高於下檔風險。

至於「防生曙策略」，首先是提高投資組合的防禦力，可以美國價值平衡型基金為核心，再來是股市配置，看好「生活必需及生／升息題材」，預料基礎建設、公用事業、美國股利成長型股票和價值型股票基金，將持續扮演盤面主流，而美國生技和科技股雖短線波動大，但隨評價面回歸長期平均，加上第4季向屬醫學會議旺季、併購活動回溫，建議透過分批加碼或定期定額累積部位，等待烏雲散去後的曙光出現。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，歷經今年以來利率大幅波動後，債市投資機會浮現，看好投資級債與非投資級債的收益機會，可趁市場震盪掌握高品質股票評價面修正後的買點浮現。

美盛基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利表示，在總體經濟存在眾多不確定的環境，企業未來盈餘和成長的可預測性就顯得格外關鍵，由於基礎建設和公用事業產業提供的是日常生活必需的服務，營運受到景氣循環波動的影響較輕，加上多數基礎建設或公用事業公司受到法令監管或有長期契約支持，具備通膨轉嫁機制，各國朝低碳經濟轉型政策持續發力，看好基礎建設和公用事業類股將延續強勢表現。

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