優質企業股 抗震先鋒
摩根士丹利環球品牌基金操盤團隊認為,經濟展望與企業獲利前景面臨高度不確定性,股市大幅波動,優質企業成為當前的投資首選。優質企業通常是跨國型的領導品牌,具有高度資本回報與恆常性營收,因此可運用的自由現金流量充沛,更能抵禦目前景氣趨緩的大環境。
摩根士丹利環球品牌基金操盤團隊分析,優質企業的競爭力在於:一,無論景氣好壞或消費者所得多寡,消費者都不易削減對這些產品的支出;二,消費者對品牌的忠誠度及信任度高,或是轉換成本高昂,有僵固性永續需求,較不易受景氣循環影響。
因此,優質品牌企業對產品更具有定價優勢。在通膨時期,這些企業具備維持穩定獲利的特質,因為可望順利轉嫁通膨給消費者,調漲產品或服務售價,甚至採取減量不加價(shrinkflation)的變相漲價行銷策略,讓消費者對漲價無感。
法人指出,歷史經驗顯示,美股常在升息初期走勢震盪,但進入升息中期後,則因利空已反應加上投資評價具吸引力,股市會轉為多頭格局。這波美國通膨高點可能出現在第3季,美國聯準會(Fed)政策焦點將被迫由關注通膨轉為扶植經濟成長。如果9月升息步調趨緩,市場資金與信心回籠,將有利於股市。
另外,隨11月美國期中選舉接近,民主黨近期取得多項立法勝利,包括擴大北約組織、確保退伍軍人醫療福利、半導體產業投資、降低通膨法案等。民主黨冀望透過一連串的立法以拉抬選情,預期選前的政策牛肉有機會提振股市重返多頭格局。
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