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實質資產 抗通膨利器

2022-08-29 01:06:18經濟日報 記者高瑜君/台北報導

各國貨幣(本報系資料庫)
各國貨幣(本報系資料庫)

美國7月CPI數據趨緩,較前一月略為降溫,但通膨情況仍嚴峻,聯準會(Fed)傾向維持鷹派,今年持續升息目標不變。法人認為,升息階段可善用實質資產穩定息收特性,採取防禦性布局,並把握價值投資原則,掌握景氣循環趨勢。

華南永昌實質豐收組合基金經理人申暉弘表示,短期在全球資金回流美國的情況下,美股流動性充足,股市仍具動能,但中長期需觀察Fed縮表進程與目標,由於過去十年Fed資產負債表大幅成長,雖然縮表初期不至於有流動性問題,但長期因Fed未明確表態縮表目標,因此不宜忽略這項變數。

中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿表示,儘管市場普遍認為美國通膨已現觸頂,但從近期歐洲與英國的通膨數據看,歐洲通膨恐因天然氣價格的不確定因素而難以掌控,預估全球明年仍是與通膨共存的環境,不確定性猶存,投資人可適度納入抗通膨資產部位,具有穩定現金流的實質資產基金是投資利器。

元大實質多重資產研究團隊指出,根據投行美林報告,回顧1950年~2020年各投資標的表現,實質資產與通膨率連動最高,相關性達73%,與商品類不相上下。

實質資產除可受惠報價維持高位的天然資源資產外,中長期來說,具備高度議價能力的房地產所有權人將上漲房租,公用事業也會依照避險成本完全反映於使用者的帳單,因此實質資產可說是當今最能抗震跟漲的最佳資產。

申暉弘指出,在資產配置上,相關防禦性持股不可少,可依個別產業基本面為依據,評估企業成長動能。首先,美國總統拜登簽署通過《通膨削減法案》,針對極端氣候,更將大舉建設相關抵禦基礎設施,投資人可搶搭基建、公用事業等資產順風車。

此外,過去通膨上升期間,美國REITs表現相當亮眼,第2季時REITs受到Fed快速升息重傷,出現嚴重超跌情形,現階段可適時觀察加碼。

通膨Fed升息

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