特別股閃亮 水漲船高

近一月受惠於美國經濟數據表現優於市場預期、通膨降溫未再創高，緩解市場對景氣衰退及聯準會（Fed）緊縮政策的擔憂，帶動風險性資產反彈，特別股表現亦回溫，近一月漲近5%，表現在主要收益資產中相對亮眼，連帶投信發行之特別股基金表現亦水漲船高，值得留意。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，市場風險情緒轉佳，VIX指數滑落至20水位，為4月以來低點，風險性資產迎來反彈，特別股收復6月以來跌幅，全數次產業近一月皆走揚。

另外，7月包括美國ISM與非農就業、歐元區PMI等表現普遍優於預期，加上Fed官員重申經濟只是放緩而非衰退，提升市場對美國景氣軟著陸的信心。整體來看，隨美債利率回穩，具發行者體質穩健、收益率佳優勢的特別股有望獲青睞。

邱郁茹指出，觀察特別股主要發行產業銀行業概況，美國銀行業今年第2季核心業績表現優異，由於所有類別貸款餘額持續增加，尤其是消費者和企業貸款，且利率上升，驅動核心盈利淨利息收入呈雙位數增長，銀行亦樂觀今年貸款增長，產業營運狀況健康，加上目前無跡象顯示銀行業信貸品質短期會惡化，整體資產品質也強勁。此外，特別股因收益率近6%，處在相對高檔，吸引資金流入，今年來，特別股ETF資金7月底首度轉正，預期投資情緒改善下，具收益優勢且資產品質佳的特別股仍有上漲潛力。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷分析，先前利率急升，引發賣壓出籠，目前美國特別股指數來到十年均值位置，價值面具吸引力；相對純股票基金，特別股兼具股息收益與資本利得，屬可穩健投資產品。

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