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全球市場觀測站/新興美元債 有看頭

2022-07-31 23:41:01經濟日報 記者王奐敏/台北報導

上周金融市場延續反彈走勢,聯準會升息3碼,符合市場預期,經濟數據表現錯綜,重量級科技企業財報與展望亦出現分歧,但投資人看好聯準會升息高峰已過,投資信心轉強,帶動股債市齊揚。

野村投信表示,聯準會升息3碼已在市場預期中,主席鮑爾否認美國經濟出現衰退,並暗示未來升息腳步可能趨緩,市場對此抱持正面看法。而隨後公布的美國第2季GDP年減0.9%,已是連續二季出現萎縮,符合技術性衰退的定義,投資人預期聯準會未來升息的幅度將減緩,投資信心增強,股市也延續反彈走勢。

企業財報方面,上周多家重量級科技企業發布財報,市場關注焦點已非第2季的表現,而是企業未來獲利展望以及業績指引。雖然各家對未來的預期出現分歧,但在資本支出方面仍維持原先的計畫,並未出現市場擔心將出現刪減的情況,顯示企業仍願意持續長期投資。

債市方面,聯準會未來升息幅度可望趨緩後,美國公債殖利率大幅滑落,美國10年期公債殖利率跌至2.7%附近,信用債券同步反彈,其中新興債市與邊境債市漲幅領先。野村投信指出,聯準會為抑制通膨採取的強勢升息態度,造成信用債券震盪走低,評價面已出現極佳的投資吸引力。

以新興美元主權債券為例,債券到期殖利率先前一度來到接近9%的水準,是2008年金融海嘯以來新高,也超越美國QE退場恐慌及新冠肺炎疫情黑天鵝事件的殖利率水準,即使上周觸底反彈,債券到期殖利率仍高達8.51%。

根據過去經驗,當殖利率超過8%後進場投資新興美元主權債,一年後報酬率高達雙位數。因此,雖然短線波動風險仍在,但若長期投資則是不錯的進場點,可以考慮分批布局。

目前市場仍有較多不確定性,通膨是否趨緩與經濟動能仍是市場關注焦點。本周將公布的7月ISM製造業與非製造業指數,以及7月非農就業人數,將是檢視美國經濟表現的重要依據。

升息殖利率聯準會

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