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錢進多重資產 攻守兼備

2022-07-25 23:57:58經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

市場持續消化高通膨、經濟衰退和美國聯準會(Fed)加速升息疑慮,使得美國10年期公債殖利率震盪,信用債市近期表現參差。

投信業者表示,美國ISM製造業與服務業指數略見下滑、通膨也維持在高位,預期Fed持續升息、經濟降溫、地緣政治紛擾,將繼續擾動股債資產表現,如果想提高投組收益率、降低波動度,可採用特別收益策略的多重資產產品來因應。

柏瑞投信表示,由於通膨持續創高及市場揣測Fed升息速度,短期將持續擾動市場。若以長期的息收累積做為總報酬的主要貢獻來源,可降低投資結果的不確定性,且較易維持總報酬長期趨勢向上的機會。不過,要持續觀察通膨走勢、聯準會升息態度及景氣變化,且須留意特別股、投資級永續債與非投資等級債市場仍有波動風險。

富蘭克林旗下西方資產團隊說,就非投資級債市來看,企業的資產負債表自2020年已顯著改善,就目前的評價面而言,即便再修正20%,企業的資產保障倍數仍顯著優於2009及2020年的前兩次經濟衰退期。在目前景氣前景未明時,投資人不妨多元布局投資級與非投資級債,前者相對受惠景氣衰退或趨緩的環境,而非投資級債良好的企業體質與現今的高殖利率水準則是極具投資吸引力。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人周佑侖表示,近期特別股價格已接近多年區間低位,意味著市場已較大程度反映主要央行寬鬆退場的情境,後續下檔空間已相對有限,現階段或許是長期進場的時點。目前基金投組標的會以銀行、保險為主,偏好信評較高之標的,整體信用風險較小。

另外,相比一般投資級企業債,投資級永續債具有較佳的殖利率優勢,且評價面也具有投資價值,在市場前景變化難測、遠期出現經濟衰退的機率逐漸上升的背景下,投資級永續債能夠在兼顧信用品質的同時,提供長期累積息收的機會。在非投資等級債券方面,非投資級債企業體質持續提升,帳上現金處於歷史高位,且未來三年償還債務金額相對少,流動性風險已較往年較低,有助於違約率維持在歷史低檔。

通膨升息高殖利率

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