全球市場觀測站／新興債 長線買點到

上周全球股市在美股帶頭下出現反彈，科技與非必需消費等成長型類股強勁反彈，除晶片法案可望通過，正在進行的企業財報季也提供助力。債市方面，信用債也反彈，非投資級公司債與新興市場美元主權債、邊境市場債均有不錯表現。

野村投信表示，美國參議院上周二通過縮減版晶片法案的程序性表決，激勵市場投資信心，多家公布獲利的企業財報亦有不錯表現，美股出現近期難得的漲勢。

不過，市場仍有較負面訊息，例如蘋果、Google等企業暫停招募人才，以及上周公布初領失業金人數為25.1萬，高於市場預期，顯示由於景氣趨緩，勞動市場轉趨疲軟。目前經濟衰退幾乎已成市場共識，但仍有預期軟著陸的聲音，重點是經濟下滑的程度如何影響企業獲利。

本周有多家重量級企業如微軟、亞馬遜與蘋果將公布財報，獲利表現以及對未來的預估將是觀察重點。

債市方面，美國10年期公債殖利率下滑至2.9%附近，長短天期債券殖利率曲線持續倒掛，反映市場擔憂經濟衰退的風險。

在投資信心增強下，非投資級公司債及新興美元主權債、邊境市場債等均出現反彈。

野村投信指出，6月以來美國公債殖利率僅小幅彈升，然而債市仍劇烈震盪，主因市場趨避心理導致利差擴大，就新興債市而言，聯準會強勁升息引發經濟衰退擔憂、斯里蘭卡擴散效應，導致短期投資氣氛保守，美元升值亦增加新興債市壓力。

惟就價值面而言，目前新興債市利差在500個基點以上，處於歷史相對高檔，債券殖利率已創下金融海嘯以來新高，中長期投資買點浮現。

本周市場焦點為聯準會舉行的利率會議，由於6月CPI持續走高，預料聯準會將維持強硬的抗通膨立場，市場普遍認為升息3碼機率較高。此外，本周美國將公布6月耐久財訂單、第2季GDP與6月CB消費者信心等，也值得留意。目前市場仍處於多空互見、波動度較大的情況，逢低布局仍是現階段主軸。

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