資產配置／退休族 動態調整股債比
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
台灣退休金給付水準不足以因應老年人生活所需，但投資又擔心老本受損，該如何安排才適宜？宏利投信投資長王彥傑指出，退休族群的資產配置的重在於債要多於股，然後依市場狀態「動態調整」。
根據最新一季的宏利投資者意指數發現，台灣投資者意向指數是亞洲七大受訪市場中第二低，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值。
台灣投資人普遍因「擔心做出錯誤投資決策」而傾向不投資。
這項調查也發現，台灣投資人平均持有相當於20個月薪資的現金，但在所持有的現金中，不到兩成是用來支付日常生活所需，以及不時之需，其餘則是用作中長期目標所做的準備，如購置房地產。
儘管調查指出，台灣人普遍擁有過多閒置現金，但仍約六成的受訪者認為，所持現金不足。
王彥傑分析，台灣投資人的投資型態，偏向兩極化，有些人過於保守，現金比重過高，但在定存只有1%的情形下，獲利有限，也影響購買力；有些人則過於積極，追高殺低，也難以獲利。
不了解自己的風險屬性，更是投資上的一大問題。
王彥傑認為，解決之道有二，就是動態調整、資產配置。根據宏利集團調查，美國退休族群在退休基金平台上，採取自選基金，或是資產配置兩種模式，十年下來，報酬率每年平均相差2%，透過基金經理人為其資產配置，平均報酬率較優。
台灣投資人偏好投資房地產，王彥傑認為，房地產循環18至20年一個周期，時間很長，投資人往往忽略了下跌風險，且房地產一旦走空，很多資產也同樣不賺錢。他覺得，台灣的房地產已進入高原期，加上投資成本高，很難再賺到錢。
以今年下半年的投資方向來看，王彥傑表示，下半年全球總體經濟仍將維持緩步成長格局，美國製造業景氣復甦，就業市場持續改善，中國周期性調整也接近落底，可望帶動風險性資產下半年表現。
王彥傑表示，下半年雖有量化寬鬆（QE）逐漸退場利空干擾，但QE不會立即結束，市場流動性仍在，應可以支撐股債市，明年初則要留意資金緊縮效應，市場資金可能又會回流到成熟國家市場。
在資產配置上，王彥傑建議，一般投資人可持七成債券、三成股票，來獲取較佳投組報酬，風險係數較高的投資人則可提高股票比重至五到六成，保守型投資人至少將股票比重提高到一成，來提升整體投資風險報酬。
股市布局，王彥傑建議加碼新興市場股市，區域選擇為亞洲優於東歐、拉美，搭配基本面改善確立的美日股，適度分散風險。
債市布局方面，王彥傑建議加碼投資級債券。雖然美國聯準會貨幣政策動向仍會帶來市場波動，但是受惠市場過剩的流動性，以及價格波動低特性，可有效降低投資組合波動性，並提供穩定報酬率。
至於新興市場債券，在貨幣政策調整初期，波動性將持續擴大，短期內匯率仍存有貶值風險，王彥傑建議等待第4季政策動向明朗後，在逐步增加投資部位。
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