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市場風水輪流轉 分散投資才聰明

2014-09-01 12:36:10聯合新聞網

【經濟日報╱文/綠角】

我們可以將全球股市分成四大區塊,分別是北美(以美國為代表)、歐洲成熟市場、亞太成熟市場,以及新興市場。我們來看這四個區塊在最近兩年的表現。

去年市場的表現排名是:美國第一、歐洲第二、亞太第三,新興市場最後。這四大市場區塊中,唯一有正報酬的是美國股市,其它三大區,則有-11%到-18%不等的損失。新興市場的虧損,還比債務陰影纏身的歐洲成熟市場還要嚴重。

投信力推 非品質保證

自2009年3月股市脫離金融海嘯開始反彈以來,雖然新興市場在2010年取得最好的報酬率,但在2011年表現不佳,兩年下來,累積報酬仍是虧損3%。

相較之下,連續兩年都取得正報酬的美國股市,拿到近兩年最高的累積報酬,達18.55%。而且,美國股市還以比新興市場小很多的波動,取得更高的報酬。

回顧這些事實,可以為我們帶來一些投資啟發。

金融海嘯後,許多投資人仍以新興市場為國際投資的首選,全部投資國際股市的資金,就放在新興市場中。理由可能是,新興市場的高經濟成長將帶來高股市報酬,或是想要藉著新興市場的高波動,迅速將金融海嘯中的虧損彌補起來。

但問題是,市場不一定會順著眾人預期的方向走。當大家都這麼想、都這樣投資時,不代表這就是正確的作法。

近兩年的投資績效,我們看到新興市場不僅無法彌補虧損,還造成了更多的損失。特別在去年,整體新興市場的跌幅達18%,但有許多跌得更慘的區塊,譬如大中華區虧損就達20%以上;而這個市場剛好也是近幾年許多基金公司力推的產品範圍。投入其中的投資人,損失慘重。

亞太成熟市場以日本為主力,占指數權重的62%。在大家都不看好日本前景的狀況下,這個區塊近兩年的表現,還算勉強維持平盤,反而勝過眾人看好的新興市場。

與其去相信某個股市區塊將表現突出,然後將資金全部押在上面。不如採用資產配置的方法:將資金分散在這四大國際股市區塊中,往往會得到更好的效果。

譬如2010與2011這兩年,將資金全部投入新興市場的投資人,以指數計算,會拿到-3.02%的累積報酬。

但假如這位投資人,從2010年開始投資時,是將資金分為四等分,平均投入美國、歐洲、亞太與新興市場,那麼他會拿到1.98%的報酬。

投資人即便是進行研究後,選出一個自己認為將表現最好的地區,然後投入,仍然會面臨事情發展不如預期的可能。

想法開放 報酬更亮眼

不僅是股市,這個觀念也同樣可應用於多種資產類別。許多投資人投資時,就只投入股市,因為他認為這是將有最高報酬的資產類別。但問題是,有時事情不如人意,反而可能是債券表現較好。

分散投資,同時持有多種資產類別,會使自己的投資組合更具抗壓性。

不要固執地以為未來一定會是某個區域股市或是某資產類別表現最好,然後將資金全部壓在上面。

採取開放的想法,將名次輪動視為常態,然後以資產配置的方式投入全球各地區的市場與不同的資產類別,不僅是穩健的投資方法,在許多時候,也帶來更好的報酬。

更多精彩內容,請見經濟日報每周日隨報發行之《Win Paper》

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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