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基金facebook/周上順破除迷思 投資挖到寶

2014-09-01 12:36:16聯合新聞網

【經濟日報/文/高佳菁】

華高益策略組合基金經理人周上順復華投信/提供
華高益策略組合基金經理人周上順
復華投信/提供

擁有證券分析師(CSIA)、特許財務分析師(CFA)、會計師(CPA)、另類投資分析師(CAIA)、投資績效衡量證照(CIPM)等金融證照的復華高益策略組合基金經理人周上順表示,投資必須深入了解金融商品的特性,才能體認到它所代表的投資意義,進而發掘不為人知或被長期誤解投資機會。

★長期表現優於股房

許多人對高收益債券的一般聯想都是快倒閉的公司、信用品質不佳、倒帳風險高、垃圾債券等等,是屬於高風險、高報酬的金融商品,但事實果真如此嗎?周上順認為,高收益債券是長期被誤解的投資寶藏。

高收益債券,一般是指信用評等在BBB-/Baa3(不含)以下的公司債,但許多人或許不知道,其實像知名的紐約時報、Levis等國際企業,以及國內的廣達電腦、中國人壽等,都屬於高收益債券的公司,投資人如果沒有深入了解高收益債,就很難破除既有印象的誤解,更別說掌握正確的投資訊息及投資機會。

周上順並指出,觀察花旗美國高收益債券指數從1990年1月迄今,高收益債券的長期投資表現「竟然」優於股市、房地產、商品及外匯市場,而且在歷次金融風暴中的表現較股市佳,長期以來的實際表現更是超出一般人想像。

★ECB伸援手 後市可期

針對歐債危機歹戲拖棚,導致高收益債市出現較大的震盪,周上順說,歐洲央行(ECB)在2011年12月21日進行三年期資金標售,讓境內各家銀行無限量向ECB借貸資金,總計釋出了4,892億歐元,共吸引523家銀行申購,此舉將擴大槓桿效應,不但有助於壓低義大利及西班牙公債利率成本,更降低了銀行業可能產生的系統性風險,將可望帶動高收益債等風險性資產持續走高。

他強調,ECB向銀行提供三年期資金借貸,借貸利息僅1%,比目前市場短期融資利率1.41%低很多,這使得各家銀行可以藉由此低利資金解決流動性及後續2012年的償債壓力。另根據高盛統計,明年歐洲銀行業共有7,801億歐元的債務到期,因此這次釋金可滿足明年整體歐洲銀行資金需求將近63%,再加上明年2月底將有第二次釋金行動,可說是大幅降低了明年銀行業可能產生的系統性風險。

另從歐、美高收益債殖利率的水準來看,目前美國高收益債殖利率平均約8.8%,低於歐洲高收益債平均11%左右,但由於歐洲高收益債公司的再融資壓力較大,現階段仍以美國高收益債的整體前景相對較受市場認同。

更多精彩內容,請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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