股債五五配置 蛇年淘金
【經濟日報╱文/夏淑賢】
金蛇年的國際金融市場展望,再遭遇系統性風險的機會將比2012年降低許多,因此金融業者建議,今年股債可維持各半的平衡配置。在股市選擇上,較積極者可選擇拉高單一國家比重,以經濟成長預期將強勁的中國、印度,甚至可望反轉向上的美國,歐洲股市也可考慮增持。
安泰銀行財富管理部指出,根據IMF在2012年11月預估全球經濟成長率數值,新興國家經濟成長率將普遍優於成熟市場國家,相對的,市場資金預料仍會如2012年走勢一樣,持續往新興市場配置。花旗投顧則是針對2013年投資理財建議,今年全球股市以已開發國家為首選,歐洲、日本股市不看淡,固定收益商品仍看好高收益債,投資人可視資金狀況及風險承受度逢低布局。
花旗投顧指出,根據MSCI淨利率(EBITDA Margin)指標,目前歐洲淨利率年增率已經壓縮至循環低點,2013年歐洲淨利率應該可以維持12%的水準,盈餘成長率近10%。再加上歐洲的股票風險溢價指數處於近30年來的最高點,達到11%,暗示投資人目前對風險高度厭惡,未來一旦投資信心回籠,歐洲股市可望彈升,因此建議配置比例偏低的投資人,可以考慮增持歐股部位。
另一個值得留意的是日本市場。根據大和總研預估,當日圓對美元匯率貶至85日圓兌1美元,則2013年東証指數的EPS和去年相比年增率為40%,若日圓匯率貶至90日圓,日股EPS預估年增率更高達52%,顯見日圓對美元匯率走弱,有利於推升海外需求,這對日股是利多。
安泰銀行財富管理部建議,在全年布局角度上,股債可維持50%比50%的比率,先將預估投資資金的一半布局於股票市場。
對於保守型投資人建議為,以區域型基金為首選,如東協、新興亞洲。如果是穩健型投資人則建議可提高單一國家投資比重,將會較建議投資在印度、中國,主因印度與中國經濟表現,在2012年第4季開始有明顯拐點向上成長趨勢,後續伴隨季節性投資與消費回升,應該可以帶動經濟進一步自主性成長。
至於積極型投資人則不妨進一步提高單一國家比重,甚至布局產業類股基金,如中國的城鎮化建設,可能帶動基礎建設和內需類股的股價表現等。
債市方面,安泰銀行財富管理部建議,保守型投資人的全年布局建議將以高評等債為主,美元計價的新興市場債券型基金為輔,主要是因美元計價的新興市場債波動度相對較低。
穩健型投資人可採當地貨幣計價的新興市場債券取代美元計價部位,甚至可以押注新興亞洲債券的當地貨幣計價基金,因其今年可能持續受惠新興市場貨幣升值。積極型投資人可提高巴西債券和高收益債比重。
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