游金智 穩健布局閃開地雷
【經濟日報╱記者 簡威瑟】
富蘭克林華美中國消費基金2012年大賺逾22%,今年以來短短幾個交易日,也已上漲3%以上;本檔基金的操盤手游金智,與中國市場「相處」長達11年,多年養成的扎實基本功,端出好成績並不令人意外。
游金智踏入市場多年,一向秉持由下而上(Bottom up)的選股邏輯,他說,1家公司的體質與長期成長性,是投資選股的核心所在;因此,投資決策形成的過程中,除與投資研究團隊交換看法、從券商處獲取報告外,不定期實地去拜訪投資的公司,也是相當重要的一環。
雖然中國市場大、可投資的公司多,但裡面也是會有一些「地雷」;游金智說,投資禁不起買到地雷標的,決策過程一定要嚴謹,避開有問題或體質不佳的中國中小型公司,下手前,一定要經過長期的觀察,有信心才會納入持股。
游金智認為,若是成長性極佳、體質又好的公司,不可能突然間就冒出來,市場上高手林立,一定有些投資機構也會注意到。並且對於一些新的投資機會,投資團隊不會一下子就把持股水位拉到滿,簡單來說,就是再好的公司,投資也不能過於躁進。
不少投資人或許會有中國股市先前表現極差,中國相關基金怎麼可能正報酬的想法。事實上,由於中國對QFII額度的控管,台灣投信發行的多數中國與大中華基金,投資標的都以香港為主,因此,包括恆生指數與國企股指數(H股)去年表現不差,只要經理人選股操作功力佳,依舊可以替相關基金締造好報酬。
就近期陸股的表現來看,中國上證A股低迷了數載,總算從去年底展開絕地反攻,這股氣勢能否延續?游金智分析,中國上證A股去年底的反攻,只是這波上漲行情的開端,尤其中國採購經理人指數(PMI)回溫,在寬鬆資金環境下,預料先前追捧債市的資金,將有回流股市的可能;基期偏低的陸股,當然就是國際資金的首選。
類股布局方面,游金智說,這陣子已經可以看到跌深的水泥、鋼鐵、銀行股接連反彈,這些族群的表現透露出,市場預期景氣將好轉,股價先行發動;消費股無論在基本面或股價上,反映向來較落後,由於跌深產業已領先起漲,接下來還有農曆年消費旺季可期,預料食衣住行育樂相關產業將有一波表現。
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