亂世投資 瞄準多重收益
【經濟日報╱康堃皇】
利率水準越走越低，市場波動卻越來越大，究竟該重押股票？還是單買債券？實在難以拿捏，造就「收益概念」商品大行其道。摩根全球多重資產團隊投資長奈爾‧納托（Neill Nuttall）10月23日旋風訪台，以其超過35年的研究經驗，建議投資人面對持續震盪的金融環境，投資布局應從多重收益角度切入，在傳統股債之外，同時納入REITs 及可轉債等投資工具，以安渡市場動盪，讓投資事半功倍。
納托（Neill Nuttall）指出，近年多重收益投資策略快速成長的現象，從摩根多重資產團隊所管理的資產規模快速成長可見一斑，2009年至2012年3月，該團隊管理的資產規模成長240%，達到750億美元，反應金融海嘯後，全球多數時間處於低利率環境，投資人對於風險是又愛又怕，以追求收益為投資目標的心態相當明顯，造就近一年來收益產品不僅在台灣接受度大為提高，連在香港和新加坡等地都有很好的銷售成績。
目前全球實質利率僅-1.76％，遠低於20年平均的1.33％，因此，納托強調，身處負利率時代，追求收益不應侷限於傳統的股債配置，納入具有收益概念的REITs及可轉債等非傳統投資標的，更能有效分散風險、爭取多元收益。
以今年第二季為例，金融市場飽受歐債威脅而陷入震盪，全球股市下跌逾5％，反觀全球高收益債及全球REITs卻逆勢走升1.4％，分散投資的好處顯而易見，更凸顯多重資產爭取收益的能力。
此外，納托也認為，面對市場震盪，股票投資首選高股利股票。舉例來說，過去十年，S&P高股利股票指數上漲70％、年化波動度12％，反觀S&P500指數僅上漲25％，年化波動度還更高一些達14％。除了股票，債券投資同樣強調爭取收益。納托分析，在景氣回春撐腰下，高收益債可望隨利差收歛及資金行情持續走俏，再者，目前全球高收益債違約率僅2 ％，遠低於長期平均的4.2％，加上企業手上現金充沛，違約疑慮大幅降低。納托進一步表示，相較於歐美債信疑慮，新興國家信評則續獲調升，新興主權債平均信用評級已達B B-，新興債的投資機會不言可喻。
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