基金操盤手／師法股神 挑產業押趨勢
【經濟日報╱記者／曹佳琪】
今年來台股基金績效排名第1的華頓中小型基金經理人趙憲成，操盤的投資邏輯跟巴菲特的投資邏輯相似，他認為，只要是好的股票，就算短期沒漲，都值得等，而今年的亮麗績效也是等待而來的。
趙憲成目前的前5大持股幾乎都沒有動過，且很多是去年下半年就開始持有，他認為，這些好的公司當股價來到相對便宜的區間，就值得投資，且在去年下半年利空的時候不跌，更能驗證這些股票有買盤，即便沒有急漲，但市場都會還他公道。
趙憲成選股的邏輯很單純，他先看後市較好的產業，像目前的NB、手機等，再從這些產業中尋找成長性較高的，如NB產業裡面的薄型筆電、手機產業裡面的智慧型手機。
此外，會定期追蹤公司的營收表現，比較一下短期及長期的變化，如果未來的成長趨勢是對的，但短期營收出現衰退，就要去分析這營收衰退的原因，會不會對未來成長趨勢造成影響，進一步判斷持股的必要性。
當然與公司之間的互動絕對是必要的，而多重確認趨勢更重要，趙憲成說，除了跟公司的上下游確認訂單及未來展望外，也會與公司的競爭對手打聽，看看這公司的說法有沒有錯誤。
趙憲成的中小型基金與其他同類型的基金較不同，對電子及傳產的比重大約各半，他說，基金經理人主要是拿受益人的錢投資，而受益人希望得到的是長期穩健報酬，且波動性能越低越好，若過度重押某一族群或產業，就會造成波動度較高的情況。
此外，趙憲成也相當注意市場投資氣氛，除了看外資及內資的資金動向外，也要留意散戶及政府基金的動作，他認為，股票是一種供需，有需求才會持續拱高價位，若市場沒有源源不斷的資金進駐，股價就沒有漲升空間。
對於好公司的股票，趙憲成是越跌越買，跟一般市場追漲股票的基金經理人不同，而現階段華頓中小型基金的持股高達九成，持股的檔數控制在30檔之內，在看好電子成主流的情況下，也調整了電子與傳產的比重，趙憲成認為，年底前電子股都有機會創造亮麗佳績。
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