搶救基金/拉美報酬縮水 長線不看淡
【經濟日報╱記者 何佩儒】
MSCI拉美指數第2季下跌6%,與第1季大漲14%的多頭走勢大相逕庭,而今年以來,拉美基金的平均報酬也縮減至3.5%,尤以巴西股市疲軟,不少投資人擔憂起拉美的後市表現。
根據統計,拉美股市大幅拉回,主要是權值最大的巴西股市走跌所致,第2季以來,巴西IBOV指數下跌逾5%。其中外資在1月大舉買超後,2月以來逢高調節現股;再者,自去年8 月央行降息帶動股價率先反彈,至第1季累積漲幅逾四成,本益比回升至5年平均水準,因此近來進行修正。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘分析,巴西股市本波下跌主要有兩個因素,首先是銀行業受到房地產壞帳率小幅惡化影響,拖累金融股表現,而金融股占巴西股市權重將近二成;另一方面則是占巴西權重超過一成的巴西石油,早先傳出有一至二個油田污染,探勘進度放緩,股價波段跌幅將近二成,成為指數下跌的主要因素之一。
不過就基本面來看,摩根拉丁美洲基金經理人凱瑞(Luis Carrillo)指出,巴西CPI(消費者物價指數)已回落至央行目標上緣的6.5%,占GDP近七成的內需依舊火熱,不僅零售銷售年增率來到4個月新高,失業率甚至降至歷史新低,而服務業PMI(採購經理人)指數也連續30個月在50以上的擴張水準,凸顯巴西強勁的內需優勢。由於拉美區域內人口達4.4億人,人均所得在十年間成長將近一倍,內需消費實力創造長線成長商機。
摩根新興市場產品經理謝瑞妍表示,儘管短線回檔幅度大,仍視為適度獲利了結賣壓,而非恐慌調節,因此建議不需急於調節基金部位,反而應將眼光放遠,著眼拉美未來成長潛力,長線來看,現階段也不失為逢低布局的時機點。
葉書弘也認為,短線投資除避開金融股,實際上巴西不論經濟或內需表現都未受影響,且其石油產業更是全球少數產量仍超高速成長國家,在工資上漲、降息刺激消費下,內需暢旺,經濟不受外部影響,持續看好消費零售與工業類股。
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