財經部落格／投資能源 有如攜帶晴雨傘
【聯合報╱富蘭克林證券投顧副總羅尤美】
今年受到旺盛對流雲系提早進入陸地的影響，往年集中於5月中旬來臨的梅雨季，今年4月下旬至5月初就已報到，大家會察覺到出門上班時仍陽光普照，午餐時刻卻傾盆大雨。
隨著大雨特報及初夏豔陽齊步到來，外出就要準備「晴雨兩用傘」，既可遮陽又能避雨。對應投資哲學亦如是，如投資大師約翰．坦伯頓爵士的金句︰「不管你有多謹慎，你仍無法預測或控制未來，因此你的投資必須以產業、風險、以及國家做分散。」
分散管理哲學是一套「由下而上」觀察基本面的價值觀，意味從生活中找尋相關價值的產業，其在市場變化時能對抗大環境，景氣復甦時又能循長期價值向上增長。
眼前市場熱切討論的話題之一，即是國際油價攀升，而我們生活中如汽油、身體芳香劑、洗碗精、眼鏡等，這些看似無關的物品都是由精煉原油製成，可見石油供需價格影響全球經濟產業之甚。
當然，油價攀升效應如同雙面鏡，一面映射出價格上漲釋放的壓力，另一面反映價格波動時展現的買進機會。
舉例來說，據美國能源部3月資料，今年每桶原油價格已逾100美元，美國3月中汽油平均漲至每加崙3.867美元，較去年增長30％；但美國對汽油的需求逐年下降，反而轉為石油淨出口國，市場發現壓力源自美國以外的需求，尤其是新興國家如大陸。
能源類商品 需求仍高
大陸成為繼美國之後天然資源的主要消費國，所以大陸的能源消費量是全球經濟成長的驅動力。當然，有人擔心大陸的需求會推升價格，使其他國家承受物價上漲的壓力。然而今年第二季初大陸GDP較市場預期放緩，若石油需求短暫減緩，或能讓國際油價不至於一口氣暴衝。不過長期來看，全球對能源商品的需求仍高，未來大陸也仍是主要消費國。
投資人可知，油價攀升不一定帶來負面影響，倒可以轉彎思考新興國家對原油需求量增加後，刺激市場未來的經濟成長，策動投資能源產業鏈。因此，能源產業就像一把「晴雨兩用傘」，同一件工具有一體兩面功能，只要投資人留意不同經濟層面的考量，把握短線上分散風險，即可放眼長線的獲利發展。
黃金類股票 有可看性
黃金，另一項被視為「避風港」的商品資產，同樣具備一體兩面，一面是全球黃金需求仍強勁，但因近年金礦公司缺乏勘探、供給量緩減，意味未來投資可能減少，另一面是市場關注的不僅是投資金條，黃金類股票亦有可看性，雖過去一年半黃金類股表現不如金價，但只要黃金長期需求健全，且供應面持續受壓抑，供需不均足以支撐金價，而目前金價也能支撐黃金類股的吸引力。
不過，影響能源的因素眾多，除了供需問題之外，國際地緣政治的緊張局勢，或是開採技術的發展皆如是，但無論如何，眼前不至於發生石油供應中斷問題，而新興國家對石油的需求仍強勁，能鼓勵產業鏈發展，惟有黃金最難預測，但也建議投資人可以試著設立一個區間，或建立具支撐的價格水位，取代無謂的預估價格，較不易受市場波動而短進短出。
投入能源市場就像攜帶「晴雨兩用傘」，在多空交雜的市場上能為自己防患未然，不過在選擇「兩用傘」時仍要細心考量適合自己的功能，就像選擇商品時要研究短、中、長期經濟考量，要分散不同地區，避免押注在高政治風險的國家比率過重，也要密切觀察主要的能源進、出口國之經濟動態，才能適時遮陽避雨。
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