基金操盤手／郭世宗 盯緊債券收益率
【經濟日報╱記者 簡威瑟】
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗操盤逾十年，在債券基金與貨幣市場基金方面的研究相當深厚。他操作的亞洲總合高收益債券基金績效是去年投信新發行債券基金成立以來的第一名，另一檔由郭世宗所操的摩根新興活利債券基金，成立11個月以來績效逾4%，同樣相當優秀。
談起亞洲總合高收益債券基金今年績效能夠領先，郭世宗表示，這檔產品的規畫是25%投資在本地貨幣計價公債，另外75%則布局公司債，與市面上其他同類型基金有所不同。亞洲高收益債的收益率本來就不差，加上受益於新興亞洲國家貨幣表現強勢，以及信評走升帶動的價格上揚，才能造就現在的績效。
回顧今年初，當時投資市場氣氛仍然悲觀，郭世宗說，那時他所操的債券基金持債比重大約九成，布局也比較保守，多以信評較高的債券為首選；不過，隨歐債問題稍解，全球主要股市走勢強勁，美、日、英、歐盟等國更是處於貨幣寬鬆環境之中，資金勢必追逐可能創造較高收益的標的，替高收益債券營造了相當良好的環境。
正因各項條件相互配合，在全球投資市場氣氛好轉、VIX恐慌指數明顯下降之際，目前該檔基金的持債比重約已拉升至95%至96%。
之所以敢持續加碼，郭世宗可不是只跟著市場隨波逐流。
郭世宗解釋，從今年亞洲企業的發債情況來看，市場對新券的需求很強，今年高收益債基金的淨流入已經衝過172億美元，不少新發行債券的超額認購倍數動輒達十倍以上。他舉例，最近申購一檔看好的債券標的，最後只拿到當初下單金額十分之一左右的券，顯示在目前的環境下，多數機構投資人對高收益債券的興趣濃厚，信心也相當足，預料高收益債市行情將會延續。另一方面，高收益債券今年以來已經跟隨股市強漲一段，經理人針對手上持債要如何調整，相當令人好奇。
郭世宗說，有些人可能會以為債券價格漲高就一定要賣掉才會獲利，但他著重的是購入債券的收益率，「畢竟要調整持債布局，也應該先調整表現不如預期的債券。」不過，他也指出，有時候同一家公司發行的新債券利率若比舊的吸引人，會考慮賣舊券、買新券，但絕不是只因漲多當作調整依據。
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