基金知識酷╱新興債計價幣別 看景氣挑
【經濟日報╱記者 曹佳琪】
目前市場上相當夯的新興市場債，又分為美元計價及本地貨幣計價，究竟這兩種幣別計價有何不同？又該如何配置，想必傷透投資人腦筋。
ING投信表示，兩種商品最大的不同即在計價幣別，一般來說，匯率的升貶值受到兩國間經濟成長力強弱的影響；經濟成長表現佳者，由於國內需求強勁且市場較具投資價值，在物價與外幣持續匯入的驅動下，往往具有貨幣升值的壓力。
ING投信認為，有別於強勢貨幣債券，當地貨幣債券報酬率除一般的信用風險與利率風險外，還會有匯兌收益或損失，投資人應視景氣狀況來調整資產部位。
元大新興市場債券組合基金經理人鍾維倫分析，目前當地貨幣計價的新興市場債指標利率約6.3%，而美元計價新興市場債指標利率為5.3%，雖然當地貨幣計價的收益率看起來相對高，但新興市場國家受到國際資金流動的影響大，匯率將影響整體收益率的表現。
此外，美元計價新興市場債指數標準差約7左右，而當地貨幣計價新興市場債指數標準差為15上下，幾乎是美元計價新興市場債的翻倍。
鍾維倫解釋，所謂標準差就是指波動度，當數值愈大時，代表投資人所要承受的投資風險愈高。
整體而言，若投資人在配置債券的考量因素為降低資產配置的波動度，應考慮美元計價新興市場債，或透過新台幣計價的組合債券型基金，不僅可以降低波動度，更可避免匯率波動的影響。
群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸指出，對投資人來說，投資美元計價或是新興市場當地貨幣計價的新興市場債，則端看投資人屬性。
由於美元波動低於新興市場貨幣，就屬性而言較為保守，至於當地貨幣計價的方式，由於新興市場殖利率及匯率波動大，適合積極型、風險承受度較高的債券投資人。
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