基金facebook／佐豪森女巴菲特 操盤好神

【經濟日報／文／ 張瀞文】

第一眼看到佐豪森（Thyra Zerhusen），你會以為她是位平凡的美國鄰家大嬸，但根據晨星基金評等和華爾街日報旗下知名專業財經雜誌Smart Money的評選，她在投資領域上的成就可與美國股神巴菲特媲美，因此贏得「女巴菲特」的美譽。

佐豪森畢業於瑞士蘇黎世聯邦理工學院，主修生命科學，曾參加聯合國教科文組織（UNESCO）在突尼西亞的農業灌溉工程計畫兩個月，婚後移民美國後在伊利諾大學獲得經濟碩士。她一直在銀行界擔任分析師，1993年46歲時加入Burridge集團，開始操盤。

一手爛牌 卻贏得漂亮

值得一提的是，佐豪森在52歲接掌一檔瀕臨清算命運的小基金，卻在12年間讓這檔基金規模從2,000萬美元，擴增至17億美元（約合新台幣503億元），增加84倍，基金淨值翻漲2.12倍，Smart Money評選為2010年全球最偉大的投資人之一。

在台灣，投資人無法買到巴菲特操盤的基金，但女巴菲特暨其團隊操盤的基金，投資人不必到海外開戶，在台灣就有機會，法銀巴黎投顧總代理的百利達美國中型股票基金，就是由佐豪森團隊操盤。

佐豪森偏好中型股，這些公司正積極成長茁壯，由於不是眾所注目的大型股，華爾街券商分析師較少付諸心力研究，市場非常沒有效率，價值常遭低估，對於勤做研究的專業經理人而言，這正是最佳投資機會。

中型股 獲利最佳武器

佐豪森說：「我喜歡成長，更愛價值。」她的投資完全展現這種喜好，挑選的股票都具有成長潛力，特別以企業未來三到五年的獲利成長來選取股價被低估者，總是能在美股找到高成長和便宜的中型股。

佐豪森操盤的基金周轉率不超過35%，持有檔數也相當集中，約在40到45檔之間，並採取長期投資，只要股價來到高檔，就很紀律地出清持股，偏偏市場行情欲罷不能，雖令人扼腕，但她還是會嚴守紀律。

百利達美國中型股票基金去年受歐債危機拖累，績效小跌6%，但去年第四季美股回檔，基金季漲幅就有11%之多。最近她開始布局價值遭低估的銀行股。

佐豪森指出，十年來，有三次大買美國中型股機會，一是在2002 年10月，第二次是在2008年10月，第三次就是去年8、9月，也都是市場氛圍最差，利空和壞消息最多的時候，「我認為投資就是要能處變不驚、不慌亂，特別是經理人此時要多做功課，少看電視，才不會受外力影響。」

更多精彩內容，請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》

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