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品質→現金流→估值 三步驟找產業贏家

2023-11-14 23:34:35經濟日報 記者張瀞文/台北報導

人工智慧(AI)話題今年成為最夯的投資主軸。法人認為,AI是多年成長題材。除了AI概念股之外,其他產業也可能有結構型長期贏家,例如通訊服務、非核心消費、醫療保健、金融等。

法盛盧米斯賽勒斯成長股票策略團隊全球產品管理主管布利格絲(Hollie Briggs)指出,AI的創新會大過網路創新,但市場低估AI創新幅度,卻高估贏家的數目。今年ChatGPT問世,市場對生成式AI很興奮,但冒牌貨(pretender)也不少,市場也會有小泡沫。

布利格絲認為,基金操盤團隊的任務就是尋找長期結構性的贏家,忽視冒牌貨。法盛盧米斯賽勒斯成長股票策略團隊透過三大步驟,來尋找長線贏家。首先是企業的品質,看產業是否有進入障礙,看企業是否能擴大市占率。確定企業品質過關後,其次是看企業自由現金流的成長性,這樣才能支援未來的成長,不必借錢,也不用增資。

第三則是看估值。布利格絲指出,企業要符合品質及成長標準,才能納入選股標的,但必須股價有吸引力,團隊才會考慮買入。

因此,團隊每年會精選五檔股票,平均每檔個股花2.5至三個月去研究,確認是長期贏家且價格合理才持有。

長期贏家並不多,因此,基金持股較集中,前十大持股占基金資產超過50%,年化周轉率約12.4%,平均一檔股票可持有七至10年。

現在美國處於高利率階段,投資人擔心會影響獲利。不過,布利格絲認為,雖然高利率會影響獲利,但如果企業搭上長期成長趨勢,而且體質好、韌性更強,不去借錢,就較不會受到總體經濟波動所影響。

法國巴黎銀行財富管理看好科技產業的AI供應鏈,認為雲端及AI生態系統在不同層面上都有中期的投資機會,優質且有獲利的科技領先企業享有競爭優勢。從最近的財報則可發現,大型銀行體系仍然健全。另外,地緣政治風險偏高,有利於支撐能源股股價。

AI能源股財報

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