中美製造業報喜 亞股春燕現蹤

統計10月份外資減碼新興亞股4.86億美元，以南韓（-9.87億美元）、台股（-9.55億美元）賣超最重，而印度（+19.67億美元）、印尼（+2.77億美元）仍為淨買超；累計今年以來外資買超新興亞股，仍以印度181.78億美元、南韓股市126.4億美元分居新興亞股冠亞軍。

觀察上周新興亞洲股市表現，香港恒生指數表現最佳，單周上升2.6%，上證綜合指數（+2.5%）、泰國SET指數（+1.9%）、韓國Kospi指數（+1.4%）及台灣加權指數（+1.1%）則緊隨其後，統計整體新興亞股指數單周上漲2.1%。

根據彭博資訊統計，截至11月2日止，外資上周由空翻多，終結先前連三周賣超動作，反手小買新興亞股2.23億美元；其中買超南韓2.8億美元為最多，次為印度的0.94億美元（連續第14周買超），其餘國家則多為小買小賣；僅印尼股市遭外資賣超1.58億美元較多，且為連8周買超後出現賣超情況。

匯豐全球新富基金經理人唐祖蔭表示，美國近75年來影響紐約市最嚴重的颶風上週造成重大破壞，儘管預期相關影響將於一段時間內浮現，然而財產上的破壞目前未有對GDP成長帶來直接影響；反之，基於工作日數減少而出現部分產出的損失，則有機會於災區重建活動中所抵銷。中國10月份官方PMI達50.2，為自7月以來首次來到50之上，新訂單及出口訂單持續反彈，庫存則大致維持穩定，顯示內地製造業已見底回升。隨著中美兩大經濟領頭羊在經濟數據上的樂觀表現，進一步提振投資者對風險資產的偏好，也抵銷了第三季美國企業獲利遜於預期的影響。

上周公布中國10月份採購經理製造業指數顯示，新訂單數目上升，支持市場樂觀情緒；韓國9月份匯豐採購經理製造業指數也意外上揚，顯示該行業的復甦已更為顯著。市場預期全球需求將進一步增強，提振亞洲股市表現，且東北亞股市表現明顯優於東南亞，此為全球經濟復甦初期常出現的情況。

韓國10月份出口較上年同期增長1.2%，不但優於市場預期，也顯示海外需求正逐漸增強。隨著中國製造業重獲成長動能，也同步引領整體大中華區域也踏上復甦軌道，由匯豐10月份韓國PMI指數升至47.4，台灣PMI從9月份的45.6升至47.8，印度PMI經理人調查亦從9月的52.8反彈到10月的52.9，研判亞洲經濟應已觸底。

上周印度央行如市場預期將現金儲備利率由4.5%降至4.25%，以紓緩流動性，此舉預期將注入約1750 億盧比於市場內，另維持基準利率不變。印度央行表示，通膨於未來數月仍將高居不下，並只會於明年初逐步回落，不過對於明年第一季是否推行貨幣寬鬆措施則持開放態度。顯示印度官方仍憂慮全球經濟成長放緩，對當地經濟前景的衝擊；匯豐環球投資管理預期，印度當局仍將於短期內推出更多措施，以維持當地投資級別的主權評級。

印尼部分，印尼為東南亞最大經濟體，近期屢獲國際資金買盤青睞，看好的就是其強勁的外國直接投資和國內消費商機。印尼政府公布7-9月外國直接投資（FDI）總規模年增22%，約合59億美元，創下歷史新高，也讓其今年經濟成長率可望達到6.1%至6.5%。尤其是亞洲國家基礎建設投資持續成長，包括中國、泰國與印尼政府之政策方向皆是鼓勵基礎建設投資，因此基礎建設相關類股與消費類股為主要投資產業。

展望本周市場重點，美國總統大選即將於周二（6）日舉行，儘管兩位侯選人截然不同，但無論何者當選，都將面臨「財政懸崖」的嚴峻挑戰（即於2013 年起，龐大稅收增加將會出現，而自動性減少開支亦會生效），以及需提出可靠的長期減赤計劃，以免影響經濟復甦。就兩者政見表述，其可能差異則在於共和黨偏好削減支出以降低赤字，民主黨則偏好提高收入（如增稅）；然從現實面來看，綜合兩者共同實施部分政網則較為可能。整體而言，儘管歐洲主權債信危機，以及美國財政懸崖問題仍然未解，但亞洲經濟情勢應已率先回穩，也讓亞股第四季築底回升的機會更加看好。

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