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經濟成長轉佳 巴西降息循環近尾聲

2014-09-01 11:10:03聯合新聞網

巴西央行8/29調降基準利率2碼至7.5%的歷史低點,以期激勵經濟成長表現,整體行動符合市場預期,此為本次降息循環以來,第九次的降息。昨日巴西聖保羅指數下跌1.78%收在57369.19點,巴西黑奧昨日則收在1美元兌2.0499黑奧的價位,小貶0.35%。

此次降息,股市不漲反跌,主要是因為央行公布降息訊息已在股市收盤之後,股市由於反應中國需求可能減緩,原物料類股下跌,拉低其市場表現。此次降息後,市場普遍預期今年的降息循環已近尾聲。主要原因在於巴西通膨走弱的態勢暫緩,以及經濟成長已有轉佳的跡象。

7月巴西通膨年增率小幅上揚,由前期的4.92%上升至5.2%,主要原因在於食物與飲料受到生鮮商品價格上漲的影響而出現彈升。此外,交通運輸價格也成為物價上漲的原因之一,主要原因在於政府提供的汽車工業產品稅賦優惠即將到期所致。

另一方面,六月份巴西零售銷售較上個月成長1.5%,且根據勞工部的數據顯示,新雇員人數七月為14萬2496人,高於六月的12萬440人的水平,各項數據顯示利率的調降和今年稍早採行的振興經濟措施,今年下半年經濟成長已出現回溫的跡象。

儘管巴西貨幣政策可能將告一段落,但財政政策可望持續,先前巴西政府推出的工業產品稅賦優惠(IPI)即將於8月底到期,近期可能將推出新一輪政策,如對能源產業減低稅賦等。

至於長期基礎建設方面,巴西政府於8/15 宣布刺激經濟計畫,期望吸引1330 億黑奧的民間投資,投入修築新道路及鐵路等基礎建設工程。而先前巴西國家社會經濟發展銀行(BNDES)也向各州政府貸出高達200億黑奧的金額,作為支持基建投資以刺激經濟增長的部分計畫,且其長期借貸成本由6%調降至紀錄以來低點的5.5%,為自09年7月以來的首次調降,對於基礎建設發展存在激勵效果。

根據巴西央行最新資料顯示,截至6月底BNDES放款金額相較去年同期就增長了18%,顯見政府支持相關題材的決心,匯豐環球投資亦相對看好相關題材概念股票。

根據巴西央行報告來看,對於下次是否降息,巴西央行態度仍呈現保留,然下週二將公布本次利率會議紀錄,對於巴西貨幣政策將有進一步方向可尋。

匯豐環球研究認為,通膨升溫將使央行的利率決策趨於謹慎,未來經濟復甦及通膨方向仍需觀察,亦不排除10~11月仍有降息一碼的可能性,預期今年底前的利率水準可望維持在7.25%~7.5%。

請勿將本資料視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書,歡迎索取。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。

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