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政策激勵多 巴西經濟有支撐

2014-09-01 11:10:05聯合新聞網

回顧2009年10月,巴西向國際奧委會承諾,將為2016年的里約奧運會投入144億美元以改善目前仍缺乏的基礎設施。巴西官方預估,在奧運結束後10年內,這些投資就能為巴西經濟帶來逾511億美元的活水,預估在2016年前可新增13萬個就業機會,並將帶動房地產、石油和通訊等行業發展。

相對於09年的全面樂觀,歐債風暴終於還是吹到南美洲上空,巴西6月份就業增加人數,較去年同期減少44%,其中營建(-86%)、商業(-63%)、製造業(-56%)最大;不過,預期內部失業率仍呈下降趨勢,惟幅度放緩,巴西內需市場開始受到外在大環境的拖累。

受歐債問題影響,全球經濟成長下修,整體外需不振已開始影響拉丁美洲內需及就業市場。整體拉丁美洲經濟正處於景氣循環和結構調整雙重影響下,各國政府政策雖有助減緩衝擊,但仍無法完全避免。從去年8月以來迄今,巴西央行已將基準利率下調450個基點至8%,為史上最低紀錄;市場預估,至年底前巴西應還有兩碼降息空間。

巴西黑奧升值加上全球經濟趨緩,拖累巴西製造業成長;不過,儘管匯豐巴西7月PMI指數仍低於50景氣榮枯線之下,但已從前月的48.5略升至48.7,至少顯示產業活動減退的情況已變得和緩;其中,生產和新訂單兩個子項目也都有改善。巴西上半年外人直接投資較去年略降,經常帳赤字與去年相當;巴西央行7月19日曾表示,該國通膨水平將繼續朝向預期目標降低,暗示有可能繼續放鬆銀根,並估計今年下半年經濟會出現加速。

在景氣刺激目標下,巴西官方於6月下旬推出新一輪刺激措施,包括增加政府採購並降低公司補貼貸款利率。基礎建設也持續為巴西政府發展重點,與內需題材連結程度相對較高,且在寬鬆貨幣政策下,更能進一步刺激其投資意願。今年以來,MSCI巴西工業類股表現優於MSCI巴西指數,在波動程度大的市場狀況中,展現相對抗跌的特性。汽車銷售於6月攀升,顯示巴西政府致力減低購買汽車和其他產品的稅率可能已開始見效。

整體來看,服務業數據出現收縮、工業生產也較預期遜色,不可否認地,目前巴西經濟確實呈現偏軟的跡象;然而,這也反映巴西央行將有更多空間,可能於8月份再度下調基準利率。也由於系統性風險依然存在,只要:1)歐洲央行落實措施,穩定周邊地區國家的主權危機;2)出現更多寬鬆政策的跡象,或中國經濟活動反彈;及3)巴西本土經濟活動一如預期加快,預期巴西股市的前景將可朝向正面發展 。

◎請勿將本資料視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示基金絕無風險,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書,歡迎索取。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。

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