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VIX恐慌指數大降 拉美股市準備起舞

2014-09-01 11:10:02聯合新聞網

VIX恐慌指數大降,今年來下跌四成,歷史經驗顯示,每當VIX指數出現大幅下跌(即年跌幅超過25%),該年度的新興市場區域表現相對亮麗。

根據Bloomberg數據統計,2003、2004及2009年VIX指數平均下跌36.41%,MSCI新興市場指數則平均上漲49.51%,其中又以MSCI拉丁美洲指數漲幅最明顯,平均漲66.66%。然對應於今年以來,VIX指數已下跌40.26%,MSCI新興市場指數則上漲9.84%,而以往漲勢最猛的MSCI拉丁美洲指數卻僅小幅上漲3.94%。

市場預期全球經濟後續轉趨樂觀,股市有望重回漲勢,落後最多的拉丁美洲補漲行情最獲看好。

拉美第二季及第三季普遍因歐洲不振及中國趨緩使得經濟成長不如預期。但在政策快速因應下,加上中國因政策驅動對原物料需求的復甦,對原物料價格將有一定支撐,預期只要歐元區局勢不再惡化,接下來的經濟將有機會重回成長軌跡。

根據匯豐環球研究統計,截至9月19日,在三大新興市場區域中,資金連二週淨流入拉美股票型基金,上週吸引8.46億美元,創2010年以來最多,而巴西基金上周的吸金額則創過去102周新高。

巴西近期因外需疲弱影響出口下滑,但是在巴西政府一連串寬鬆貨幣與財政政策的激勵下,零售銷售成長已率先觸底反彈,反映第四季內需依然為巴西經濟體較具活力的部分。

值得注意的是,由於外部環境變化甚大,巴西大型股容易成為外資提款的狙擊標的;截至8月底,今年以來巴西大型股跌幅達9.62%,反觀中、小型股卻分別上漲2.09%與16.52%,不僅顛覆市場投資人的傳統印象,也充分反映了以內需為主的巴西中、小型股依然相對較受青睞。

VIX指數大跌期間的新興市場區域指數表現

資料來源:Bloomberg,2012/9/21

股票型基金資金流量統計表 (9/13-9/19)

資料來源:RBS、匯豐環球研究,2012/9/21;單位:百萬美元

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