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IPO重啟 陸股衝擊有限

2014-09-01 11:09:43聯合新聞網

根據證監會更新的目前IPO在審企業合計606 家,預計擬融資規模達到約3700億人民幣,且可能在未來一年左右時間,市場要逐步消化這些新股,雖然新股發行重啟的道路已經打開,可能壓抑短期的市場情緒,但以歷次IPO重啟的經驗,均僅影響市場短期波動,並不改變中期趨勢,實際企業獲利和經濟成長率表現預期還是影響後續行情的最大主因。

為防範IPO重啟衝擊市場情緒,證監會同時推動優先股發行,銀監會和證監會發佈《關於商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見》,對商業銀行發行優先股做進一步的明確相關規範,這意味著商業銀行發行優先股即將啟動,亦為銀行股的一大利多。由於許多銀行股已跌破淨值,透過優先股的發行,可減輕普通股的次級市場供給壓力,也將為長期資金如壽險或退休基金等提供很好的收益管道。

另外,滬港通的措施安排也將為A股市場提供許多的增量資金,根據瑞銀證券預估,可為A股提供2500億元人民幣的資金,對上證180和上證380指數裡的藍籌股票有正面資金推動效應,加上MSCI考慮將A股納入全球股市指數,以及證監會仍不斷開放QFII資格審批,在有額外增量資金的支持下,預期IPO重啟應不致對陸股市場造成太大的衝擊。

經濟數據方面,匯豐公佈四月大陸製造業採購經理人指數(PMI)初值從三月的48.0小幅回升至48.3,符合市場預期,也是從2013年10月以來首次反彈,主要由新訂單指數和產出指數帶動。從數據來看,顯示經濟下滑的動能正在逐漸放緩,政府的微刺激政策雖然無法對經濟形成較大的拉升,但已見防止經濟動能進一步下滑之功效。

受到穩增長政策發酵且海外需求回暖,第二季的經濟情勢應能好於第一季,不過,房地產投資下滑壓力仍大,以及下半年經濟成長基期較高的情況下,以年比來看,下半年的經濟動能仍不明朗。然而,除非經濟真的出現意外驟降風險,未來政策的動向可能持續維持「微刺激」的措施,以定向的信貸政策支持農村、保障房、城市基礎設施和中西部地區的發展。

受到對經濟動能的擔憂尚無法有太大舒緩,且IPO重啟議題再起的背景下,壓抑了指數的反彈空間,然而,當前資金面略有寛鬆,微刺激政策接連推出,且適當降低農村商業銀行存款準備金率,一定程度上也可為市場信心帶來一些提振,預計短期指數的上下檔空間可能都不大,等待市場訊息進一步明朗。

投資策略上,傾向較從防禦的角度,同時尋找未來可能向上的投資機會,就題材來看,可找尋有機會受惠油氣領域的混合所有制改革以及國企改革之個股。另外,近來海外醫療產業的購併熱度升高,使得有業績支撐並存在併購預期的醫療公司或有發揮機會。再者,從由下而上的選股邏輯,挑選股價具有足夠的安全邊際,且業務範圍能夠拓展到新市場新商機的個股,在近期行情趨於震盪的環境裡,應還是有較好的投資機會。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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