中國放貸超乎市場預期 企業活力回升
3月份新增銀行放貸超乎市場預期
最新出爐三月份新增銀行貸款為1.01兆人民幣，較去年同期年增48.8%，亦遠超市場預期均值8000億以上。若與1月7380億、2月7110億元合併計算，第一季放貸增長為2.46兆，與今年官方年度目標8兆相較，約為年度目標的30.75%，與過去各年季節性分佈軌跡相較，整體放貸動能已在3月份大幅躍升下重回常軌。市場所關注的總體實質有效需求是否下降，在三月初製造業採購經理人指數以及近期企業放款統計陸續出爐後，相關疑慮應已漸獲解除。
貨幣政策放鬆 效益逐步顯現
除了新增貸款之外，貨幣供給3月份年增達到13.4%亦比市場預期為佳。德盛安聯投信分析，過去調降存準率的政策效果，多在執行後2至3個月逐步顯現，官方自2011年12月重啟調降存準率政策後，經連續兩次下調，已為市場流動性注入正向力量。觀察3月份銀行間拆款利率亦可見平均利率明顯回落，金融機構流動性寬裕措施已逐步傳導至實體經濟之中。
房產交易觸底反彈 家戶動能同步回升
除企業放款回溫之外，房地產市場成交變化亦值得關注，近期房產交易量已出現小幅上揚，家戶房屋抵押貸款亦出現回升，均屬正面訊號。13日公佈第一季GDP增長為8.1%，較市場預期8.3%為低，亦為2009年以來單季新低，但市場卻未因此出現回落，即反映市場已於近期消化相關負面因素，綜合觀察第一季景氣落底確立，建議投資人仍可分批佈局以中國為首的新興亞洲區域市場，參與逐季向上的經濟增長投資機會。
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