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德盛安聯╱動盪年代 組合債的優雅投資術

2012-03-05 00:00:00聯合新聞網

ECB再祭LTRO 意圖力挽狂瀾

過去一週主要債市上漲,但高收益等風險債券表現較年初時出現較明顯轉弱跡象。ECB再祭第二批LTRO,挹注歐洲銀行流動性,從ECB對銀行放款減少,以及歐洲銀行在1月份增持主權債兩項指標看來,LTRO可說成功降低銀行拋售資產的去槓桿風險,同時也降低銀行未來三年的再融資需求(圖一)。銀行債相對受惠,歐債危機系統風險下滑,亦增強了信用債券投資人的信心。

激情過後 仍須保持風險意識

德盛安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金)經理人許家豪認為,研判歐洲情勢發展,希臘減赤效力或償債能力仍是變數,希臘離開歐元區仍然是可能選項之一。此外,葡萄牙公債殖利率持續攀升,ECB最近公佈數據顯示葡國銀行對本國債券的持有意願仍低。地緣政治風險及油價居高不下等,均可能衝擊第二季的行情,投資人應保持一定程度的風險意識。

動盪年代 組合債優雅投資術

許家豪進一步指出,考量風險調整後的報酬,現階段新興市場債及投資等級公司債較有表現空間。不過,市場投資情緒的改變,不僅可能造成市場反轉,更可能進一步扭轉經濟趨勢,因此在債市佈局上,建議投資人均衡投資風險,以多元組合債為配置主軸,才能夠在動盪市場中持盈保泰。

◎本文所載資料,包括任何意見、估計或預測,均來自或本諸我們相信可靠的來源,但不保證準確或全面。任何人因信賴此等資料而做出或改變決策,本身須自行承擔一切風險、後果及責任。本文內容非經本公司同意請勿節錄、修改或轉載。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險。本基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益﹔本基金經理公司除善盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前,應詳閱本基金公開說明書。基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書中或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。(公開說明書備索)。本文提及之經濟走勢預測,不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券,且總金額不得超過基金淨資產價值 30%;本基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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