長線利基不斷 生技、學名藥前景發亮
今年美股頻創新高，使得股價來到合理水準，展望2014年全球經濟呈現溫和復甦，股市仍為投資相對較佳選擇，但面臨QE退場及美股本益比不再便宜，預料未來股價上漲的動力將來自於個別公司及產業的成長動力及前景，具有長期趨勢與獲利支撐的醫療生化產業將是較佳選擇之一。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療生化的產業利基來自於人口高齡化、新興市場所得增加，以及醫療創新能力所帶來的龐大需求，加上創新技術及產品需要高研發費用的投入，進入障礙高，專利期又能使高獲利率能夠維持一段長時間(平均10年以上)，是現階段普遍企業獲利成長空間有限的環境中，理想的投資標的之一。
個別子產業上，江宜虔指出，生物科技公司的技術創新讓新藥研發進入新起點，即使今年截至十月份為止通過美國食品藥品管理局(FDA)審查的新藥不到20件，遠低於2011~2012年核准30項、39項(資料來源：FDA，2013/11/30)，但由於創新藥品的比重增加並提高了療效品質，因此預估2013年核准的新藥在未來五年創造的營收高峰可達187億美元，高於2012年新藥品164億美元 (資料來源：Sectoral Asset Management Inc.，2013/11預估)。技術創新加上藥品量產、審核環境改善等利多，激勵那斯達克生技指數從2012年以來上漲112% (資料來源：Bloomberg，2011/12/31~2013/12/3)，中期而宜，生物科技企業的成長潛力仍是醫療產業之冠(見下表)，預估長期股價潛力依舊看俏，但短線仍面臨漲多獲利了結的賣壓。
另外，江宜虔表示，學名藥是另一個醫療產業的投資亮點。近年已開發國家紛紛為了降低醫療成本而提高學名藥的使用比重，包含美、英兩國已超過八成，而日本更宣布2013年學名藥的普及率將由現有約30%提高至60%；同時，新興市場國家人均所得仍偏低，但醫療支出在快速成長中，價格遠低於專利藥的學名藥更成了重要解決方案，預估2016年新興市場學名藥的市場規模將超過2300億美元，是2011年兩倍，加上2013~2014年過期專利藥大增，為學名藥廠商帶來龐大的成長空間與獲利商機。(資料來源：PhRMA research、IMS、Sectoral Asset Management Inc，保德信投信整理，2013/12/4)
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