中國經濟觸底中 陸股Q4有望反彈
中國統計局公布7月份中國製造業PMI指數為50.1，除較上個月下滑0.1，也不如市場預期50.4，同時匯豐中國製造業PMI指數則回升至49.3，卻仍舊低於50的榮枯分界線(資料來源：Bloomberg，2012/8/1)。
保德信大中華基金經理人楊佳升表示，中國近期製造業動能趨緩主要受外需市場疲弱影響，加上在十八大交接前，中國政府將維持穩定壓倒一切的施政方向，大型刺激政策不易出台，預料中國經濟將在第二~第三季間落底，未來隨著寬鬆政策發酵、全球景氣回溫，以及政策面可望轉向等因素刺激下，第四季的經濟成長將有反彈機會。
楊佳升進一步指出，目前中國房地產市場依然健康，房市的剛性需求是支撐中國可望軟著陸的最有力因素；同時證券主管機關陸續推出針對股市的多項利多政策，中國人民銀行亦盡力維持貨幣寬鬆環境，顯示中國政府對股市的態度轉趨積極。此外，目前市場對於中國A股及H股看法較保守，對企業獲利悲觀預期程度甚至高於2011年第四季的水準，因此成為亞洲區最被低估的股市(資料來源：中金國際，2012/7/30 )。
投資策略上，楊佳升認為，預期短期內大中華市場仍在震盪築底過程，須等待中國房市調控的明確放鬆訊號，股市將有機會再次翻多走揚。此外，除了中國政策方向外，美國經濟復甦步調、歐洲局勢演變是牽動新興市場的資金動能的最主要變數，若上述因素能有更正面的發展，將是加碼佈局大中華市場的較佳時點。
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2014-09-01
