市場信心受創 資金持續追捧債券
隨著希臘與西班牙債務風險升高，直接衝擊市場對歐元體系的信心，風險性資產在過去一個月大幅走跌，幾乎抵銷今年以來的漲幅，同時，美日公債與投資級公司債則因避險特性而相對受資金青睞，指數持續上揚(資料來源：Bloomberg，2012/4/30~2012/5/31)。
保德信好時債組合基金(本基金之子基金得投資於非投資等級之高風險債券)經理人李欣展表示，從今年整體的表現排序來說，仍大致反應市場對後市的展望，債市以高收益債、新興市場債優於成熟國家公司債，其次為成熟國家公債。股票則是美國與亞洲優於其他區域。
展望下半年，李欣展指出，全球景氣可望在震盪中逐季回升，美國經濟復甦正蔓延到製造業之外，勞動市場改善也意味著復甦的基礎可望更為紮實；再者，中國政府支撐經濟意圖亦趨明顯，美國也面臨總統選舉，因此不排除此兩大經濟體有機會推出貨幣或財政相關的刺激政策，將有利景氣與市場信心支撐；加上風險性資產的跌幅已深，若希臘問題有明確的解決方向，預期資金可望重返風險性資產。
然而，李欣展提醒，不論希臘選擇退出歐元區或者續留歐元區，金融市場的大幅波動將為確定的事情，由於歐美政府的債務問題須透過縮減支出、增加稅收等方式來改善，終將衝擊經濟增長的力道，進而影響市場的漲升空間，因此，停損或停利策略的重要性將更為顯著。債券配置上，由於市場短期的震盪風險仍高，建議以投資等級公司債做為核心配置，並伺機加碼高收益債與新興債，來布局下半年景氣回升的潛力。
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