法巴銀看旺日股、實質資產
美國聯準會(Fed)升息進入倒數階段,法人看多風險資產,建議把握震盪帶來的進場機會。另外,投資組合宜多元布局,可尋找美股以外的投資機會,包括日股及實質資產等。
法國巴黎銀行認為,美國經濟兩極化,製造業萎縮但消費強勁,而且失業率偏低。由於美國經濟成長優於預期,經濟溫和衰退將延後到明年才發生。法巴預估,美國今年經濟預估成長率為1.4%,明年則衰退0.1%。
法國巴黎銀行指出,依歷史經驗,當利率觸頂時,固定收益績效領先現金。在利率不變及溫和下滑的情境下,優質長天期債平均績效勝過優質短天期債,兩者績效都打敗現金。因此,持有過多現金並非良策。
在股票方面,今年以來,巨型科技股驅動美股上揚,也造成美股震盪。法國巴黎銀行指出,表現上漲的股票類型有限,投資人可以把握市場震盪創造的進場機會,但可放眼多元投資機會,例如美股以外的市場。這些股市都較美股便宜,基本面改善,有落後補漲的機會。
以日股來說,法國巴黎銀行分析,日本企業公司治理改善,現金股利持續增加,股東權益報酬率(ROE)15年來逐漸改善,預估今、明兩年的本益比都低於美股,和日股歷史平均本益比相比也很有吸引力。
另外,大陸經濟走勢分歧,全球需求疲弱造成製造業萎縮,但景氣不明又推升家庭儲蓄高漲。法國巴黎銀行認為,大陸需要加強刺激措施以支撐經濟,但就陸港股的產業來看,可注意科技、保險、電動車及觀光旅遊業的投資機會。
法國巴黎銀行指出,從資產配置的觀點來說,如果納入股票及債券連動性較低的資產類別,可望度過波動時期、提高績效。以私募資產為例,可望受惠於利率上揚及景氣不明朗市況。
法國巴黎銀行認為,美元中期可能趨弱,有利非美元及實質資產。預估布蘭特原油價格年底前每桶將在85至95美元,黃金每英兩則到1,950至2,150美元。
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