成長型基金錢景閃亮

2024-01-25 23:32:52經濟日報記者張瀞文／台北報導

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美國聯準會（Fed）今年可望開啟降息，雖然不知降息速度及幅度，但整體來說有利於成長股。法人指出，降息趨勢明顯，寬鬆資金行情將帶動成長型基金表現。

最新全球基金經理人調查顯示，市場預期經濟軟著陸或不著陸的機率合計高達79%，創九個月新高，認為硬著陸的機率僅17%。近期公布的美國12月零售銷售月增率創三個月最大增幅，顯示美國消費者在去年節慶與假日期間消費量大增，也凸顯消費方面具有高度韌性，增強市場對於經濟軟著陸的預期。

在企業獲利方面，依據市場共識對S&P 500指數成分股企業獲利預估，去年第2季獲利為2022年以來最低，後續逐步上揚，去年第4季及今年第1季年增率分別為1.1%及6.5%。

成長股指數（羅素1000成長股指數）成分股企業獲利預估更加突出，去年第4季及今年第1季年增率分別為12.3%、16.8%。

國泰投顧指出，當前市場普遍認為2023年7月26日為Fed本波最終升息日，預期今年將啟動降息，觀察近四波Fed最終升息日至最初降息日，平均間隔約264日，此段期間美股S&P 500指數平均上漲13.6%；自去年最終升息日以來，S&P 500指數上漲約5.5%，預計仍具表現空間。

國泰投顧表示，在估值評價方面，目前美股的前瞻本益比（未來12個月）約22倍，低於前波高點28.4倍；成長股指數的前瞻本益比（未來12個月）約30.4倍，也大幅低於前波高點約37.7倍，都位於五年均值附近，評價面相對合理。

至於摩根士丹利美國增長基金的操盤團隊，則布局美國具破壞式創新題材及獨特高品質的中大型新創及成熟企業，具強大長期的競爭優勢，且多為輕資產、財務槓桿小、定價能力強、單位經濟效益高、利潤率高且現金生成能力強的公司，因此具有較高的營收增長的潛力。

在摩根士丹利美國增長基金，產業配置以科技、非核心消費及通訊服務為主，在科技產業中偏重軟體公司，因為目前正處於雲端軟體採用的相對早期階段，存在龐大的滲透機會，將推動整體軟體支出的增長。

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