法人看日股基金 今年有戲
向來採取負利率的日本銀行，在2022年底出現上調長期利率上限動作，使得日本利率與日圓動向受到全球關注。不過，日圓長期弱勢，不少國人買進日圓，或進而投資以日圓計價的日本股票基金，由於日圓相對於新台幣也是弱勢，因此如果換算成新台幣，去年的日本股票基金表現較出色，領漲其他成熟市場基金，部分日本基金還有正報酬。
日圓兌美元連兩年弱勢，2022年更是大貶13.9%，單年貶幅為九年來最大。日圓從2022年初的1美元兌114日圓，急速貶值到10月的150日圓，跌到32年來的低點。
雖然日圓之後回升，但到年底價位仍有131日圓，最近在130日圓上下震盪。
日圓雖然從150日圓的低點反彈，但整體仍偏弱勢，有利日本出口企業，提升日本大型股獲利，對日本股票基金績效來說是利多。展望今年，日圓仍能持續去年的弱勢格局嗎？投資人如果持有日圓計價的日股基金，今年該如何看待？
瀚亞日本動力股票基金研究團隊表示，觀察2023年投資趨勢，日本供應鏈多元化，除了展現疫後復甦消費力道外，經濟重新開放，更有助於工業生產活動，激勵日股表現。總體經濟開始恢復正常化，旅遊、外食、汽車生產將帶動服務業與工業復甦。預期日本經濟不會陷入衰退，相對全球股市將在震盪中表現穩健。
高盛估計，日本2023年的國內生產毛額（GDP）成長率可望有1.3%，優於美國的1%，歐元區的負0.1%、英國的負1.2%；市場共識則比高盛更樂觀，預估日本GDP成長率可達1.4%，領先美國的0.4%。
就日本企業獲利來看，瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，市場預估日本東證一部的每股純益（EPS）在2023及2024財會年度分別成長3%及6%。東證一部目前預估本益比約12倍，處於過去20年來的相對低檔，且相對其他主要市場也具備較低廉的優勢，具投資吸引力。
到2022年12月下旬，日本銀行忽然調整殖利率曲線控制計畫，日圓急速升值。景順首席環球市場策略師胡珀（Kristina Hooper）分析，就技術面來說，日銀是朝貨幣政策正常化邁進，但也可能是為了因應美國即將出現衰退，或是要改善日本經濟。
日本通膨預期近期攀升，法人大多給予正向評價。胡珀指出，這對通貨緊縮陰霾長期揮之不去的日本來說，是個好消息。瀚亞投信表示，相對於其他國家，日本還沒有受到通膨問題所困擾，在成熟市場中，是唯一寬鬆貨政策仍可維持一段時間的國家。
不過，雖然日本2023年經濟表現可望優於美歐等市場，但投資評價可能不如去年便宜。2023年初，瑞士百達資產管理將日本股票的評級從加碼下調到中性，就是因為日本央行調整殖利率曲線政策，日圓預計在未來一年走強。
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