後QE時代選股 投顧：首選2高2低
【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】
隨著美國縮減量化寬鬆(QE)進入尾聲，市場開始傳出提前升息聲音，本波由資金推升的多頭行情，備受挑戰。天達環球特許品牌基金經理人羅克穎(Clyde Rossouw)指出，未來股市波動將加大，由優質品牌組合而成的全球股票基金，較具防禦優勢。
天達投顧今(22)日舉行下半年全球股票展望記者會，羅克穎表示，過去6年全球主要國家央行聯手印鈔票救市，使得市場充斥資金，隨著QE退場，未來資金注入動能將減少，市場波動度可能增加。透過QE政策，一度刺激MSCI所有國家世界指數突破歷史新高，但從經濟驚奇指數觀察，景氣並未如預期般樂觀，未來股市波動風險仍不可忽視。
此外，羅克穎預估，過去18個月來，品質較差的股票漲幅領先，未來將出現轉變，可望由具備二高二低特質的高品質公司扮演市場主力。其中，二高指的是，較高資本回報和較高股東權益回報；二低則為，低槓桿、與市場連動較低之類股或企業個股。這類型股票包括必需消費類股、健康護理及資訊科技等巨型品牌公司，也可視為指數中的權值股。
舉例來說，微軟和嬌生就符合其條件，兩家公司今年來股價分別上漲20.1%和12.1%，均優於S&P500指數的6.7%。但從企業財報的亮眼成績來看，兩者股價均相對低估。舉微軟為例，不僅在企業整合、雲端、搜尋引擎及行動手持裝置的整合上，具有相當優勢，在電腦作業系統也擁有多數市占率，加上近5年持有的自由現金流量大幅成長，其資本回報優於MSCI所有國家世界指數。
羅克穎認為，高品質的品牌企業，在景氣波動的環境下，具有較佳抗跌性，加上現在價值面也具有吸引力，在後QE時代可望有較好表現。建議投資人，在資產配置中，應以長期表現一致、能抵禦景氣循環的全球型股票基金，作為核心配置。
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