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新興債ETF 有利可圖

2023-08-10 00:00:00經濟日報 記者林佳妏/台北報導

美國聯準會(Fed)暫停升息,中國大陸可能再次降低存準率,拉美國家也展開降息行動,提前進入降息循環的新興市場有望帶動債券後市行情。投信法人表示,新興市場降息政策逐漸發揮效果,通脹壓力趨緩,經濟成長前景穩健,投資人可透過相關債券基金或ETF,掌握債市高利率回報契機。

台新ESG新興市場債券基金的經理人尹晟龢指出,近期的市場環境中,Fed暫停升息,預計在今年下半年,大陸可能再次降低存款準備金率(RRR)或中期貸款便利(MLF)。與此同時,拉丁美洲地區的通脹率大幅下降,許多國家開始實施降息政策,巴西預計在年底降息1%,哥倫比亞降息1.5%,智利降息3%,祕魯降息1.75%。

新興市場企業財務槓桿率續創低 圖/經濟日報提供
新興市場企業財務槓桿率續創低 圖/經濟日報提供

尹晟龢表示,相較於已開發國家,新興市場提前進入降息循環,可望刺激新興債市場的後市行情。此時的收益率仍然處於十多年來的高位,吸引投資者進行配置以獲取高利率回報。此外,美國家庭的超額儲蓄以及企業在人工智能熱潮下的投資,推遲了美國經濟衰退的時間,使得第3季度出現衰退的機率降低。

國泰投信國泰新興債基金經理人林盈華分析,截至8月4日,新興市場債券的收益率達到5.9%,高於近五年平均水平4.5%。根據過去三次升息循環(2001年、2007年、2019年)的情況觀察,在美國聯準會宣布最後一次升息後至降息之前,新興市場美元債券平均上漲11.4%。特別值得注意的是,在當前新興市場經濟未見衰退的情況下,新興市場債券表現有望更加突出。

林盈華建議,投資人也可以透過相關的債券ETF配置新興市場債券,不僅能夠鎖定高利率,還有機會從價差中獲利。例如,國泰5Y+新興債ETF(00726B)配置了殖利率較高的新興市場主權債和類主權債,還將低波動度的新興市場企業債納入投資組合,成為少數能夠兼顧收益和安全性的優質選擇。

新興企業持續降低槓桿率導致債券供應量下降,可能會對債券價格產生技術性的支撐作用,建議偏好基本面穩健的亞洲企業債和主權債,但同時減持大陸房地產相關的債券。

新興市場債券基金降息升息循環

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