短天期美債ETF 搶鏡

2023-03-02 23:21:14經濟日報記者高瑜君／台北報導

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聯準會（Fed）升息速度放緩，令市場對於升息步入尾聲燃起希望，資金蜂擁進入債券市場；然美國經濟數據接二連三優於預期，加上Fed官員再度釋出鷹派言論，又為市場增添不確定性，近一月債券ETF表現跌多漲少，整體來看以短天期美債表現較佳。

長、短天期的美債殖利率近一月呈現上行，並且持續倒掛，對於債市造成一定壓力，根據CMoney統計近一月債券ETF表現，84檔原型債券ETF跌幅為3.1%；不過，前十強全都繳出正報酬，且以短天期美債占多數，包括群益0-1年美債、國泰US短期公債漲幅都在3%以上。

對此，法人分析，主要源自兩大因素：

第一，極短天期債因存續期間短，利率敏感度低，也具備較低波動的特性，面對利率變動更能處變不驚。

第二，匯率波動，因ETF屬於新台幣計價，部分反應了近期台幣對美元貶值的影響。

在配置上，法人建議，上半年Fed升息風險仍存，利率會較為震盪，適時增配短天期債券ETF，有助於降低投資組合的利率風險，減少債價波動對投資組合報酬的影響幅度，惟仍須留意匯率表現。

群益0-1年美債ETF經理人李鈺涵表示，美國短天期債由美國政府所發行，不僅享有高信評，其市場規模與交易量皆大，流動性佳，也能提供收益優勢，因此在現階段市場不確定性尚存下，提供一定收息的短天期債適合資金停泊。

國泰US短期公債經理人鍾郁婕表示，因通膨降溫的力道有所減弱，市場預期今年底利率維持在5.25%至5.5%區間的機率超過六成，顯示市場修正之前對於今年底有可能降息的預期。

中信美國公債0-1經理人張瓈尹表示，市場上修對終端利率的預估，使短期利率創下新高，大幅提高美國短天期公債ETF的息收收益。

當前市場對通膨的疑慮、Fed政策的擔憂猶存，預估短時間美元呈現盤整格局。

鍾郁婕認為，Fed貨幣政策也將持續在更長的一段時間內維持高利率，預期市場將繼續反應上半年升息的可能性，美債利率維持高檔區間震盪，短期仍須留意債價波動的風險。

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