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高評級債ETF 買氣噴發

2023-03-01 00:32:33經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

台灣投資人掀起買債熱潮,統計至2月23日,高評級公司債今年來規模暴增243億元,增幅6.2%;主打每月領息的中信高評級公司債(00772B)吸金力居冠,今年來規模增加97億元,元大AAA至A公司債也大增61億元,凱基AAA至A公司債則增加52億元。

根據過去四次升息經驗,投資級債價格在升息見頂後的反彈動能相當強勁,在1994、1999、2004及2018年四次經驗中,若投資人在升息尾聲買入投資級債,持有兩年後的報酬分別為25.7%、27.1%、9.4%及36.2%,換言之,目前市場預估這次升息循環可望在第2季底結束,如投資人現在入手投資等級公司債ETF,未來賺取正報酬機率相當高。

不過,投資人也要留意現在升息尚未結束,殖利率仍將波動,將影響債券價格走勢,隨時間愈接近升息尾聲,波動將漸小。

中信高評級公司債經理人游忠憲表示,受美國通膨升溫影響,聯準會去年急升息,導致債券價格去年崩跌,以投資等級債為例,去年下修逾30%;今年以來,市場已逐步反映升息進入尾聲,估計債券價格下檔空間有限,如在此時進場投資等級公司債ETF,未來開始降息後,債券價格反彈力道強,有機會賺取資本利得。

不過,投資人在捕捉債券價格反彈的獲利機會時,也要留意升息往往帶來經濟衰退威脅,進而不利企業還債能力。元大AAA至A公司債ETF研究團隊表示,投資等級公司債是由體質良好的大型企業所發行債券,長期平均違約率接近零,殖利率相對美國公債高,目前元大AAA至A公司債指數殖利率已達5.1%,且信評也為投資級債ETF最優,且投資於距到期天數20年期以上的長天期債券,在未來聯準會停止升息甚至是轉降息後,價格反彈空間將大於10年期債券及其他短天期債券。

游忠憲也表示,中信高評級債主要聚焦在全球大型企業,例如微軟、亞馬遜、蘋果等財務韌性佳、償債能力強的大型國際企業;現在布局可享年化配息率5%。

元大AAA至A公司債ETF研究團隊提醒,現階段進入聯準會且戰且走,觀望經濟數據變化的後升息時期,投資人可以參考美債殖利率走勢,依個人對息收水準的接受度作為進場增持依據。

升息循環公司債債券

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