美房市甦醒 北美REITs試啼聲
【聯合晚報／記者嚴珮華／台北報導】
美國房市U型復甦？儘管前兩個月地產類股從北美到亞太地產，都有大幅度的修正，但其原因並非基本面的改變，因為從評價面來看，實質利率並沒有改變，根據理柏資訊的數據，全球地產類股票型基金，今年以來平均仍有超過8%的報酬率。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，由於美國房市復甦及消費持續成長，北美REITs從住宅、商業到倉儲等，整體租金皆上走，租用使用率也上揚，未來經理人將持續對北美區域加碼。
Patrick Sumner對於美國房地產業基本面抱持正面的態度，其中，有上限的供給及一般低槓桿化的資產負債表，應有利於未來兩年的盈利和股息增長，預計在2013和2014年之間的盈利增長，約落在7-10％的區間，股息增長可能超過10％。
近期美國聯準會宣布將放緩量化寬鬆政策，已造成市場震盪，然而降息及量化寬鬆政策為兩件不同的事，Patrick Sumner預期利率將會維持低檔水準，直至2015年初，在此之後，預料聯準會將逐步地調升利率。升息將使所有的房地產市場受影響，短期對股市和債市皆為負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望，卻具正面效果。
倘若聯準會升息是因多項經濟數據顯示經濟復甦，租金收益隨著復甦而水漲船高，而在現階段有限的新屋供給、公司財務槓桿偏低、且伴隨著較高而上升的股息率和相對合理地的股價水平，都會使房地產投資信託基金即便在利率上升的環境中，仍有不錯的績效表現。
Patrick Sumner強調，升息對房地產的影響其實利多於弊，其取決於市場的解讀與反應及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金，將可望受惠升息所帶來的正面影響。
若是成本推動導致當局不得不升息以抑制成本上升所帶來的通膨，此種通膨型態會衝擊經濟成長力道。在其他條件不變下，所有建物的租賃期相對較長的房地產投資基金，將受惠於較長的租賃合約，而使其租金收益獲得保障。
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