財經觀點／掛牌滿10年 台灣ETF下個階段…
【聯合報╱黃昭棠（元大寶來投信投資長）】
今年6月30日，是台灣金融史上值得紀念與回顧的一刻，國內首檔ETF（指數股票型基金）產品「台灣50ETF」，即將掛牌滿10周年。
這10年來，台灣ETF市場已產生突破性發展，投資層面進化更廣泛，正因ETF基金引領著全球金融市場結構性的改變，也造成投資人在投資策略上的移轉，投資人有更多元化的ETF選擇、更低廉的交易成本、更細小的切割單位，投資人進入ETF投資門檻更降低，台灣ETF發展與國際趨勢同步進行。
談到台灣ETF的發展史，從最早期的權值型、產業型、主題型，到跨境ETF，以及運用QFII直接投資A股；投資型態的變化，不僅讓國內ETF產生質變及量變，也讓台灣ETF的發展在亞洲地區的地位扶搖直上。
台灣的證券市場自2003年第一檔ETF掛牌至今，已有22檔ETF分別在集中市場及店頭市場掛牌交易，而ETF的發行規模也從2003年的42億元成長至2013年5月底的1324億元，成長幅度超過31倍。在陸續多家投信加入發行ETF行列之後，ETF在台灣投資市場扮演的角色，已具備相當程度的代表性。
放眼區域市場，中國及香港的ETF產品及規模正快速擴張中，香港受惠於中國開放RQFII人民幣額度，多家資產管理公司運用這項優勢發行A股ETF基金在香港掛牌，同時還推動了雙幣雙股的機制，讓投資人可以自由選擇港幣或人民幣計價標的交易並可透過券商進行匯率轉換，藉此吸引大量資金湧入。
統計自2012年8月起至2013年5月止，香港市場這方面ETF資產規模大幅增加近63億美元，在全球ETF發展史上也寫下新頁。而大陸ETF市場也以創新掛帥，近兩年陸續推出跨滬深兩市的滬深300 ETF，跨香港、美國等市場的跨境ETF，大陸當地國債ETF等，同時黃金ETF及槓桿放空型ETF也都蓄勢待發，這些產品的問世預期也將帶領大陸資產管理及證券交易市場進入另一個階段，大家都可以拭目以待。
在台灣ETF發展10周年里程碑到來之際，未來台灣ETF的發展，不見得要借鏡歐美，亞洲國家ETF發展模式也值得參考。
舉例而言，像南韓發行槓桿及放空型ETF，使得證券市場出現結構大變化，也讓南韓ETF規模蒸蒸日上。現在台灣的ETF產品檔數、成交量占比仍有很大的擴張空間，若是未來3年，台灣ETF可以提高至占整體市場成交金額比重至5％，那ETF初升段即可確立，之後進入主升段，就可和成熟市場看齊。
ETF下個階段，將可能由偏股型走向不同資產類別的配置，包括商品型的黃金、原油、農產品ETF，不動產證券化（REITs）型ETF，策略工具型槓桿放空ETF等，讓投資人在台灣的證券集中市場就可以輕鬆交易全世界。
※基金資料庫查詢》指數股票型基金
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