基金特蒐／第一金基礎建設基金 動能強
在升息、通膨壓力攀升中，全球金融市融市場經歷大幅修正動盪，投信投顧公會資料統計，第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金以年度正報酬7%水準，拿下去年全球股票型基金績效總冠軍。第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映表示，水電瓦斯等公用事業無論是在景氣動盪階段，或是回復成長動能階段，皆具備現金流與收益長期穩定等特性，過去一年更在高通膨、快速升息環境，展現防禦價值與投資韌性，未來則可留意新能源、新建設等轉型題材，挹注持續性成長動能。
去年下半年美股投資人關注美國大型企業裁員、經濟衰退等疑慮，美國經濟陷入降溫預期，科技股承受庫存調整、股價修正、波動風險提升；同一期間公用事業類股如水電瓦斯等在民生必需、剛性需求，以及政策保護下更具備抗跌性，根據Bloomberg資料統計，2000年至2022年底，美國製造業採購經理人指數（PMI）降溫階段平均歷時27個月，期間公用事業股皆見上揚，平均上漲21.2%，表現亮眼。
林志映表示，目前機構法人對今年的景氣動向仍偏保守，配置公用事業、基礎建設等防禦價值標的部位，更能在市場震盪階段，降低投資組合波動度。
去年表現抗跌的公用事業基建類股也帶動基金操作成績，其中水電瓦斯等基礎建設屬於公用事業領域，全球各國訂價政策通常都會有跟隨物價變動的彈性，相關產業受到的通膨上漲衝擊壓力較小，因此第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金的操作配置，也更加留意較不受到通膨影響獲利的產業。
公用事業股中的水電瓦斯相關個股，受惠於日常民生需求的穩定性，與通膨調價連動性，如電力相關事業訂價具備參考通膨調價機制，運輸網路與水資源採固定周期調價機制，輸配送管線等則是採滯後通膨調價機制等，這也使得公用事業股股息變動成長性相對可期。
此外，用戶基礎穩定、需求維持成長的能源輸配送公司，較具長期穩健的投資價值；也看好受惠美國基建及降低通膨法案、歐洲能源安全及能源轉型政策等關聯產業；傳統公用事業基建持續拉升推動淨零投入成本等產業，這些都是未來較不受到經濟趨緩與通膨壓抑獲利的標的；今年各國將回到中性貨幣政策步調，對公用事業水電瓦斯等相關企業仍可望維持穩定的收益及現金流。
從公用事業的營運與收益成長性觀察，目前公用事業投資標的偏重於成熟市場，如美國、加拿大、西歐、澳洲等國，成熟國家的政治長期穩定度高，產業營運變動低，政府政策延續性高，保障利潤空間，整體而言對於獲利與現金流的掌握度相對較佳。
操作心法
●積極布局填息實力標的
水電瓦斯基礎建設產業俱備長期需求穩定性，相關企業獲利及現金流穩定，在過去一整年的升息與高通膨環境中，企業獲利能力維持正成長；此外，受惠產業通膨適應性與調價機制，更能挹注相關標股息成長性，林志映在個股挑選上，也留意填息能力，藉提高投資組合收益性與報酬成長。（廖賢龍）
投資小叮嚀
●定期定額投資
水電瓦斯與基礎建設產業因受惠長期穩定的需求性，同時產業還具備長期成長趨勢性，不妨採取定期定額投資策略布局基金，掌握未來市場動能與長線獲利成長機會。（廖賢龍）
●留意能源價格變動
近年各國政府力推能源轉型與能源使用效率提升，相關設施改善與新能源轉型題材更挹注新的成長動能，但也要留意牽動轉型進度的傳統能源價格變化。（廖賢龍）
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