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錢進新興債 正是時候

2023-10-25 00:17:17經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

以美國為首的成熟市場去年起為了抑制通貨膨脹持續升息,造成全球債市波動。事實上,全球債市近期已出現復甦跡象。M&G 英卓投資管理新興市場債券投研團隊指出,新興市場通膨壓力開始放緩,將有降息空間,正是投資新興市場債的好時機。

從全球經濟表現來看,國際貨幣基金(IMF)將全球2024年經濟成長率下修為2.9%,是自2021年以來最弱的一年;預期美國、新興亞洲、拉丁美洲、新興歐洲等區域2024年的成長率皆不如2023年。當經濟放緩,將有助於貨幣政策由緊縮走向寬鬆。

非投資等級新興市場債利差
非投資等級新興市場債利差

M&G 英卓新興市場債券投研團隊資深投資總監昆索納斯 (Charles de Quinsonas)指出,由於經濟成長放緩,升息循環將步入尾聲,投資人可開始進行債券投資布局。

尤其是新興市場的通膨高峰已過,2022年名目通膨年增率一度高逾8%,去年下半年起開始回落,今年下半年料將跌落5%,可望比成熟市場早一步走向降息循環,新興市場債券逐漸浮現投資機會。

債券投資著重於利差的評估,不像股市投資偏重經濟成長率的力道。根據彭博資料統計,拉丁美洲明年的經濟成長率預估為 2.3%,雖低於新興亞洲的4.8%,但M&G英卓新興市場債券研究團隊指出,拉丁美洲國家的實質利率優於新興亞洲,評估拉丁美洲等國家的新興市場債表現空間,將優於其他區域的新興市場。

哥倫比亞、巴西、南非等國家的10年期公債減去通膨預期的實質利率皆超過5%,遠高於美國、澳洲等成熟市場僅有1.5%的實質利率水準。昆索納斯 (Charles de Quinsonas)表示,新興市場的實質利率大多優於已開發市場,使得投資新興市場債券的收益率很有吸引力。

新興市場債券投資通膨

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