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非投等債 高息優勢吸睛

2023-10-18 22:59:21經濟日報 記者崔馨方/台北報導

升息尾聲吸引不少資金搶先布局債市,特別是能搭上景氣的非投資等級債。法人指出,雖然2024年高利率環境仍將維持,可能造成債市違約率上升,不過根據統計,只要選對較高信評債券,即使持有非投資等級債券,違約率仍可控制在1%甚至以下的低檔水準。

群益投信表示,鑒於升息靠向尾聲的方向不變,利率風險已較先前明顯降低,加上企業財務體質強健,違約狀況仍在可控範圍,配合非投資級債具有高息優勢,仍可望吸引資金目光,表現仍值得留意。

群益優先順位非投資級債券基金經理人徐建華指出,在非投資級債方面,在基本面穩健與再融資壓力減輕下,市場預期未來兩年非投資級債的違約率將稍微上升,不過整體而言料仍徘徊在長期平均水平附近,無須過於擔憂,加上非投資級債還具有高息特性,仍可望吸引資金配置。

徐建華進一步分析,從非投資級債的類別來看,優先順位非投等債不僅在息收方面較一般非投等債更佳,存續期間亦較短,意味著其利率敏感度也較低,在利率水準仍不排除在有上升可能性下,更具有抵抗波動的能力,且發債產業更為多元,在配置上能兼顧產業配置、波動管理以及收益等多重需求,在產業方面,看好能源業、基礎行業、保險和交通所發行的相關標的。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,長期平均值來看,非投資等級債的違約風險多集中於CCC級債券,自2007年以來的違約率達14%,然而同期間,信評較佳的BB級長期違約僅0.4%、B級也僅有1.4%,且根據目前最新數據,BB級的違約率已降低至0.2%,B級亦只有0.4%,顯見慎選較高評等的債券可降低整體信用風險。

張世民指出,今年來升息對債券的影響皆已陸續反映在基本面上,雖然對美國非投資等級債券造成部分影響,不過隨著升息見頂,整體風險屬於可控制範圍,且目前違約風險,已不若疫情期間嚴峻,評估違約率可望回歸正常化,而不至於大幅走揚,搭配選擇高評等券次,不僅能參與債券高殖利率優勢,甚至有望獲得資本利得空間。

債券投資等級債升息

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